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UBS、推奨通貨にノルウェー・クローネ追加 原油高は限定的と分析
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スイスの金融大手UBSは、原油価格の上昇は限定的との見通しに基づき、外国為替市場における推奨通貨リストにノルウェー・クローネ（NOK）を追加した。同行は、原油高が抑制されることで主要中央銀行の追加利上げ観測が後退し、リスク資産にとって追い風になるとみている。
原油高は限定的、中銀の追加利上げ観測が後退
UBSは、為替市場が引き続き中東情勢の動向に敏感に反応するとしつつも、世界的な石油市場の調整機能が働き、原油価格の持続的な急騰は回避されるとの見方を示した。イランを巡る緊張の高まりが原油価格を押し上げているが、同行は、ブレント原油価格が短期的に1バレル＝100ドルを上回り続ける可能性は低いと分析している。
この見通しは、G10の主要中央銀行の多くが金融引き締めを再開するのではなく、現行の政策を維持することを可能にすると指摘。これにより、一部の高金利通貨や景気循環に連動しやすい通貨への投資が有利になるとみている。
推奨通貨リストと各市場の見通し
こうした背景から、UBSは経済ファンダメンタルズの底堅さと魅力的なキャリー機会を理由に、複数の通貨を選好している。新たにノルウェー・クローネを追加したほか、スウェーデン・クローナ、ニュージーランド・ドル、豪ドル、英ポンド、中国人民元を引き続き魅力的な通貨として挙げた。
Adその他の通貨については、以下のような見通しを示している。
- ユーロ：中立のスタンスを維持。ユーロドル相場は1.14～1.20のレンジで推移した後、エネルギーコストの低下と財政支援を背景に緩やかに上昇すると予測。
- スイス・フラン：主要なファンディング通貨であり続けるため、軟調な展開を予想。
- 新興国通貨：引き続き金利差（キャリー）がリターンの主な源泉になると分析。南アフリカ・ランド、ブラジル・レアル、メキシコ・ペソ、インド・ルピーなどへの分散投資を推奨する一方、トルコ・リラについては慎重な見方を示した。
最大のリスクは中東情勢の激化
UBSは、この見通しが原油価格と中東情勢の展開に大きく左右されると警告している。紛争が再び激化し、エネルギー供給に混乱が生じた場合、米ドルが買われるとともに広範なリスクオフ心理が強まり、高金利通貨の重荷となる可能性があると指摘した。