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米電力需要の急増を受け、スタイフェルが中流エネルギー株に強気の見方
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投資会社スタイフェルのアナリストは、米国のエネルギー中流（ミッドストリーム）事業者が、財務規律を維持しつつ、急増する電力需要とインフラ整備の機会を捉え、セクター再評価の好機を迎えているとの見方を示した。
データセンターが天然ガス需要を牽引
分析の核心にあるのは、データセンターの建設ラッシュがもたらす爆発的な電力需要だ。スタイフェルによると、米国では370GW（ギガワット）を超えるデータセンターの建設計画が発表されており、そのうち約189GWはすでにガス火力発電に関連付けられているという。この旺盛な需要が、天然ガスの需要を2030年まで年平均成長率3%という魅力的な水準で押し上げると予測されている。
エネルギーセクターがS&P 500指数に占める割合は、2011年の12%から現在約3%まで低下している。しかし、ハイテクや通信サービスセクターに比べて資本集約度が低い状態を維持しており、今後指数の構成比率を高める余地があるとスタイフェルは見ている。
財務規律の改善と株主還元
中流事業者はキャッシュフローに対する再投資率を約40～50%に抑え、残りを株主還元に充てるなど、財務規律を強化している。この傾向により、2027年には対象企業の平均資本還元利回りが7%に達すると予想されている。また、同年末のレバレッジ（負債比率）は平均で0.4倍まで低下する見込みだ。
Adさらに、許認可プロセスの合理化や連邦取引委員会（FTC）による企業合併の審査期間短縮（2024年比で平均2～3ヶ月高速化）といった規制環境の改善も、同セクターにとって追い風となっている。
スタイフェルが注目する個別銘柄
スタイフェルは、この環境下で特に注目すべき企業として以下を挙げている。
- Energy Transfer (ET): 電力関連の需要や天然ガス液（NGL）輸出の成長など、複数の成長ドライバーを持つ割安な多角化企業と評価。
- Plains All American Pipeline (PAA): 原油中流事業に特化し、パーミアン盆地で最大の輸送能力を持つ。資本集約度が低く、高い利回りと潤沢なフリーキャッシュフローの創出が見込まれる。
- Western Midstream (WES): 手数料ベースの安定したキャッシュフローと強固なバランスシートを背景に、配当成長を続ける多角化企業。同業他社比で割安に取引されている点が指摘された。
- Enterprise Products (EPD): 統合された広範なプラットフォームと健全な財務基盤を持つが、株価はすでに成長性を織り込み、公正価値で評価されているとスタイフェルは見ている。