Stifel Berpandangan Positif Terhadap Saham Tenaga Midstream AS di Tengah Lonjakan Permintaan Kuasa

Penganalisis di Stifel telah mengeluarkan pandangan yang positif terhadap pengendali tenaga midstream Amerika Syarikat, dengan menyatakan bahawa sektor ini berada pada kedudukan yang baik untuk pertumbuhan berpotensi hasil daripada disiplin kewangan yang kukuh dan permintaan kuasa yang melonjak.

Menurut Stifel, syarikat-syarikat ini berjaya memanfaatkan keperluan infrastruktur yang semakin meningkat sambil mengekalkan perbelanjaan modal yang rendah berbanding sektor teknologi.

Pemacu Pertumbuhan Utama

Stifel mengenal pasti beberapa faktor utama yang menyokong pandangan positif mereka. Permintaan kuasa muncul sebagai pemacu pertumbuhan yang signifikan, terutamanya daripada ledakan pusat data. Terdapat lebih 370 GW kapasiti pusat data yang diumumkan di AS, dengan kira-kira 189 GW daripadanya sudah terikat dengan kapasiti jana kuasa gas.

Angka ini telah meningkat dua kali ganda sejak 2025, menyokong unjuran kadar pertumbuhan tahunan terkompaun (CAGR) sebanyak 3% untuk permintaan gas asli sehingga 2030. Selain itu, sektor ini mendapat manfaat daripada peraturan permit yang diperkemas dan proses semakan penggabungan yang lebih pantas, yang menurut laporan itu kini puratanya 2-3 bulan lebih cepat berbanding tahun 2024.

Dari segi kewangan, pengendali midstream menunjukkan disiplin yang tinggi:

• Kadar pelaburan semula telah menurun kepada kira-kira 40-50% daripada aliran tunai, dengan baki dipulangkan kepada para pemegang saham.
• Stifel menganggarkan kebanyakan pengendali akan memberikan purata hasil pulangan modal sebanyak 7% pada tahun 2027.
• Leveraj dijangka berakhir pada 0.4x menjelang akhir 2027, menunjukkan lembaran imbangan yang lebih kukuh.

Ad

Analisis Syarikat Pilihan

Penganalisis Stifel menyoroti beberapa syarikat tertentu yang berada pada kedudukan yang baik dalam persekitaran semasa:

• Energy Transfer (ET): Dianggap sebagai tawaran terpelbagai yang dinilai di bawah harga sebenar (undervalued) dengan pelbagai laluan pertumbuhan. Syarikat ini dijangka mendapat manfaat daripada permintaan gas asli berkaitan kuasa, pemprosesan di Lembangan Permian, dan eksport cecair gas asli (NGL) global.
• Plains All American Pipeline (PAA): Dilihat sebagai syarikat tumpuan khusus (pure play) dalam midstream minyak mentah yang menerajui kapasiti bawa keluar dari Lembangan Permian. Stifel menyatakan profil kewangannya telah bertambah baik dengan ketara dan bersedia untuk terus menjana aliran tunai bebas yang signifikan.
• Western Midstream (WES): Mempunyai jejak terpelbagai yang memberi tumpuan kepada pertumbuhan agihan berterusan, disokong oleh aliran tunai berasaskan fi dan lembaran imbangan yang kukuh. Ia juga didagangkan pada diskaun berbanding syarikat setara.
• Enterprise Products (EPD): Walaupun mempunyai platform bersepadu yang luas dan lembaran imbangan yang kukuh, Stifel menganggap syarikat ini dinilai saksama (fairly valued) selepas penilaian semulanya baru-baru ini, dengan prospek pertumbuhan sebahagian besarnya sudah dicerminkan dalam harga semasa.

Konteks Pasaran

Sektor tenaga pada masa ini hanya mewakili kira-kira 3% daripada S&P 500, satu penurunan yang ketara daripada 12% pada tahun 2011. Menurut Stifel, ini mewujudkan peluang untuk perwakilan yang lebih besar dalam indeks tersebut memandangkan sektor ini mengekalkan intensiti modal yang lebih rendah berbanding perkhidmatan teknologi dan komunikasi.