Stifel Soroti Saham Energi Midstream AS di Tengah Lonjakan Permintaan Listrik

Analis di Stifel memandang positif sektor energi midstream Amerika Serikat, yang dinilai berada di posisi yang baik untuk mengalami kebangkitan. Pandangan ini didasarkan pada kombinasi disiplin keuangan yang ditunjukkan oleh para operator dan lonjakan permintaan listrik yang signifikan, terutama dari pusat data.

Prospek Cerah dari Permintaan Listrik dan Disiplin Modal

Salah satu pendorong utama adalah permintaan listrik yang terus meningkat. Menurut Stifel, pengumuman pembangunan pusat data di AS telah mencapai lebih dari 370 GW, dengan sekitar 189 GW di antaranya telah terhubung dengan kapasitas pembangkit listrik tenaga gas. Angka ini telah berlipat ganda sejak tahun 2025, mendukung proyeksi tingkat pertumbuhan tahunan majemuk (CAGR) permintaan gas alam sebesar 3% hingga tahun 2030.

Secara finansial, para operator telah menunjukkan disiplin modal yang kuat. Tingkat reinvestasi telah turun menjadi sekitar 40-50% dari arus kas, dengan sisanya dikembalikan kepada pemegang saham. Stifel mengantisipasi sebagian besar operator akan memberikan imbal hasil pengembalian modal rata-rata 7% pada tahun 2027, sementara leverage diperkirakan akan berakhir di level 0,4x pada tahun yang sama.

Konteks pasar juga mendukung potensi sektor ini. Bobot energi di S&P 500 saat ini hanya sekitar 3%, jauh menurun dari 12% pada tahun 2011, yang membuka ruang untuk pertumbuhan representasi di masa depan.

Ad

Saham Pilihan Stifel

Stifel menyoroti beberapa perusahaan midstream dengan prospek yang menarik, meskipun dengan valuasi yang berbeda:

• Energy Transfer (ET): Dianggap sebagai saham terdiversifikasi yang *undervalued* dengan berbagai jalur pertumbuhan. ET diposisikan untuk mendapat manfaat dari permintaan gas alam terkait listrik, aktivitas di Cekungan Permian, dan pertumbuhan ekspor *natural gas liquids* (NGL) global.
• Plains All American Pipeline (PAA): Merupakan pemain murni di sektor midstream minyak mentah yang memimpin kapasitas pengangkutan dari Permian. Perusahaan ini dinilai memiliki portofolio yang paling tidak padat modal dan profil keuangan yang telah membaik secara signifikan, memungkinkan peningkatan distribusi dan menghasilkan arus kas bebas yang kuat.
• Western Midstream (WES): Memiliki jejak yang terdiversifikasi dan berfokus pada pertumbuhan distribusi yang didukung oleh arus kas berbasis biaya (*fee-based*) dan neraca keuangan yang solid. Stifel mencatat bahwa saham ini diperdagangkan dengan diskon dibandingkan para pesaingnya.
• Enterprise Products (EPD): Menawarkan platform yang luas dan terintegrasi penuh dengan imbal hasil distribusi yang menarik dan neraca keuangan yang kuat. Namun, setelah valuasi sahamnya meningkat signifikan, Stifel memandang EPD sudah dinilai wajar (*fairly valued*), dengan prospek pertumbuhan yang sebagian besar telah tercermin dalam harga saat ini.