ロイヤル・カリビアンは、バリュエーションの低下を受け、ドイツ銀行によって「買い」に格上げされた。

ドイツ銀行は月曜日、ロイヤル・カリビアン（NYSE: RCL）の株価が最近下落したことで魅力的な投資機会が生まれたとして、同社の株価投資判断を「中立」から「買い」に引き上げた。同行は目標株価を299ドルに据え置き、9月25日の終値242.70ドルから23%の上昇余地があると示唆した。

魅力的なエントリーポイント

ドイツ銀行のアナリスト、クリス・ウォロンカ氏は顧客向けレポートの中で、S&P500指数が横ばいだった8月5日以降の株価の26%下落を、今回の格上げの主な理由として挙げた。同氏は、この下落によって「現在の水準から見て、リスク・リターン比率が著しく向上した」と述べた。

同行の分析によると、最近の逆風に対する市場の反応は過剰だったという。ウォロンカ氏は、ロイヤル・カリビアンの株価下落について、「燃料費を除く同社の成長見通しに基づけば、過剰な制裁だ」と述べた。

市場の逆風への対応

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ドイツ銀行は、最近株価を押し下げている投資家の懸念を認識している。その懸念事項は以下の通りである。

• 原油価格の高騰: 燃料費の上昇はクルーズ会社にとって直接的なコストとなる。しかし、同行は、現在の価格水準でも燃料費はロイヤル・カリビアンの収益の約7%に過ぎないと指摘した。
• 価格決定力への懸念: ウォロンカ氏は、特に競合他社のノルウェージャン・クルーズラインが2027年の運航能力を早期に満たそうとしていること、またカリブ海クルーズの運航能力が第4四半期に2桁増となる見込みであることから、クルーズ料金の上昇の持続性に対する懸念を挙げた。
• 戦略的投資: ロイヤル・カリビアンが最近発表した、サンダルズ・リゾートの株式50%取得に向けた30億ドルの合弁事業に対し、市場は当初懐疑的だったが、ドイツ銀行はこの取引を好意的に評価し、財務的な根拠は妥当であるとの見解を示した。

セクター見通し

今回の格上げは、ライバルであるカーニバルの第3四半期決算発表を目前に控えて行われた。ドイツ銀行は、カーニバルが予想をわずかに上回る業績を発表するものの、第4四半期の価格見通しを引き下げる可能性があると予想している。同行は、この動きは既に市場にほぼ織り込まれていると考えている。カーニバルの株価が好反応を示せば、ロイヤル・カリビアンを含むクルーズ業界全体に追い風となる可能性がある、と同レポートは付け加えた。