德意志银行因估值下跌将皇家加勒比邮轮的评级上调至“买入”

德意志银行周一将皇家加勒比海邮轮公司（NYSE：RCL）的股票评级从“持有”上调至“买入”，理由是该公司股价近期的下跌创造了极具吸引力的投资机会。该行维持了299美元的目标价，这意味着较9月25日242.70美元的收盘价有23%的潜在上涨空间。

极具吸引力的入场点

德意志银行分析师克里斯·沃隆卡在致客户的报告中指出，自8月5日以来，该股下跌了26%，而同期标普500指数基本持平，这是此次评级上调的主要原因。他表示，此次回调提供了“远高于当前水平的风险/回报比”。

该行的分析表明，市场对近期不利因素的反应过度。沃隆卡称，皇家加勒比海邮轮公司估值的下跌“基于其剔除燃油成本后的增长前景，惩罚性过高”。

应对市场逆风

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德意志银行承认，投资者近期对该股构成压力。这些压力包括：

• 油价上涨：燃油成本上涨是邮轮公司的直接支出。然而，德意志银行指出，即使按当前油价计算，燃油成本也仅占皇家加勒比邮轮公司收入的约7%。
• 定价权担忧：沃隆卡表示，投资者担忧邮轮价格增长的可持续性，尤其是在竞争对手挪威邮轮公司试图提前填满其2027年的运力，且加勒比海地区的运力预计将在第四季度实现两位数增长的情况下。
• 战略投资：市场最初对皇家加勒比邮轮公司近期宣布的30亿美元合资计划持怀疑态度，该计划旨在收购Sandals Resorts 50%的股份。但德意志银行表示，他们看好这笔交易，并认为其财务逻辑合理。

行业展望

此次评级上调恰逢竞争对手嘉年华邮轮即将发布第三财季财报之际。德意志银行预计嘉年华邮轮的业绩将略微超出预期，但可能会下调第四财季的定价预期。该行认为，市场对此已有相当程度的预期。报告补充道，嘉年华邮轮股价的积极反应可能会提振包括皇家加勒比邮轮在内的整个邮轮行业。