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任天堂決算プレビュー：「Switch 2」の勢い、メモリーコスト高騰が試練に
任天堂（東証：7974）は8月6日に2027年3月期第1四半期の決算を発表する。市場の最大の焦点は、新型ゲーム機「Switch 2」の発売後の勢いが、急騰するメモリーチップのコストを吸収できるかどうかに注がれている。
決算の注目点
市場コンセンサス予想では、第1四半期の売上高は4407億5000万円、1株当たり利益（EPS）は64.54円が見込まれている。しかし、投資家が注目するのは単なる決算の数字だけではない。同社の株価は52週高値から44.63%下落しており、「Switch 2」発売当初の熱狂が冷めつつあることが示唆されている。今回の決算は、同社の新たなコンソールサイクルが持続的な成長力を持つことを証明する機会となる。
市場予想の売上高は、前年同期の「Switch 2」発売四半期（5723億6000万円）と比較して約23%の減少を織り込んでおり、市場がある程度の正常化を想定していることがわかる。
最大の懸念：メモリーチップのコスト高騰
今回の決算における構造的な懸念材料は、半導体メモリーのコストである。AIデータセンター向けの需要が急増したことで、DRAMやNAND型フラッシュメモリの価格は過去1年間で約4倍に高騰したと報じられている。
この影響は任天堂に直接及ぶ。
Ad- ゲームカートリッジはNAND型フラッシュメモリを使用しており、コスト増はソフトウェアの利益率を圧迫する。
- 本体内蔵ストレージのコストも部品表（BOM）を押し上げる要因となる。
決算発表では、任天堂がサプライヤーとの契約を再交渉したのか、あるいは粗利益率が目に見えて低下するのかが厳しく問われることになる。
通期業績見通しの行方
「Switch 2」の効果により、2026年3月期の通期売上高は2兆3100億円に達した。しかし、アナリストによる2027年3月期のコンセンサス予想は2兆3000億円とほぼ横ばいで、2年目の成長が停滞すると見られている。
最も注目されるのは、会社側が示す通期業績見通しだ。市場予想を上回る強気な見通しが示されれば、大きく売られてきた株価の反転材料となる可能性がある。一方で、メモリーコストの高騰が構造的な問題であることや、発売後のハードウェア需要の鈍化が重なれば、株価は52週安値（6,544円）を試す展開も考えられる。