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ネステ株が2.5%上昇、ゴールドマン・サックスが「買い」に格上げ
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フィンランドの再生可能燃料大手ネステ（Neste）の株価が2.5%上昇した。ゴールドマン・サックスが同社の投資判断を「中立」から「買い」へ引き上げ、目標株価も従来の32ユーロから40ユーロへ上方修正したことが好感された。
格上げの背景
ゴールドマン・サックスは格上げの理由として、7月以降に市場環境が改善した点を挙げている。同行が指摘する主な好材料は以下の通り。
- 地政学的リスクと供給懸念の高まり：ロシアによるディーゼル輸出禁止措置が9月末まで延長されたことなどが含まれる。
- 再生可能燃料への規制支援：ドイツだけでなく、欧州全域で規制面での支援が拡大している。
- 米国の規制リスク後退：米国の小規模製油所に対する再生可能燃料基準（RFS）適用免除を巡る不透明感が解消された。
業績見通しと株価の出遅れ
Adゴールドマン・サックスは、ネステの株価が年初来で欧州の石油精製同業他社を25%、過去1ヶ月でも20%アンダーパフォームしていると指摘。この出遅れが投資機会を生んでいるとの見方を示した。
同行は、ネステの2026年第2四半期決算を受けて2027年の再生可能エネルギー製品の販売量見通しが引き下げられたことを認めつつも、利益率の改善がその影響を十分に相殺すると分析している。同行の販売量予測は市場コンセンサスを約5%下回るものの、2027年のEBITDA（利払い・税・償却前利益）予測はコンセンサスを約30%上回っており、収益性に対して強気な見方をしている。
市場への示唆
新たに設定された目標株価40ユーロは、現在の株価水準から約25%の上昇余地があることを示唆する。今回の格上げは、販売量への懸念がある中でも、良好な市場環境と規制の追い風がネステの収益性を大きく押し上げるとのゴールドマン・サックスの確信を反映したものと言える。