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インテュイット、成長見通しの軟化でTruistが格付け引き下げ 株価は下落
Truist Securitiesは月曜日、ソフトウェア大手のIntuit（NASDAQ: INTU）の投資判断を「買い」から「ホールド」に引き下げ、目標株価も410ドルから350ドルに下方修正した。成長見通しの軟化と短期的な株価上昇材料の欠如が理由として挙げられ、この発表を受けて同社株はプレマーケット取引で3.5%下落した。
格付け引き下げの背景
Truistのアナリスト、Arvind Ramnani氏は、Intuit経営陣の最近のコメントから、同社の成長率が今後1年間で「Jカーブ」を描く可能性を示唆していると指摘した。具体的には、以下の要因が短期的な逆風になると見ている。
- 個人向け確定申告（DIY）税務事業における短期的なトレードオフ
- Mailchimp事業の横ばいの成長
- デスクトップ版の中小企業向けソフトウェア部門における1桁台前半の減少
特に、主力の確定申告ソフト「TurboTax」の2026年度の成長率見通しは、前四半期の8%から7%に引き下げられた。これは、年収5万ドル未満の価格に敏感なDIY申告者層の弱さや、米国歳入庁（IRS）の申告者数が予想外に減少したことなどが影響しているという。
業績見通しへの影響
Ad今回の分析を受け、TruistはIntuitの業績予想を修正した。2026年度第4四半期の売上高予想は42億7000万ドルから42億5000万ドルへ、2027年度の売上高予想は238億5000万ドルから237億4000万ドルへと、それぞれ引き下げられた。これはいずれも市場コンセンサスをわずかに下回る水準だ。
一方で、2027年度の非GAAPベースの1株当たり利益（EPS）予想は、従来の26.58ドルから27.34ドルへと引き上げられた。これは、前四半期に実施された17%の人員削減を踏まえ、経営陣が10%台半ばのEPS成長と株主還元に引き続き注力していることを反映している。
長期的な強みは維持
格付けは引き下げられたものの、Ramnani氏はIntuitが「企業にとってミッションクリティカルなプラットフォーム」であり、新興競合他社に対する「信頼性の優位」を維持していると評価している。同氏は、Intuitが掲げる「3つの大きな賭け」（税務アシスト、金融ポートフォリオ、中規模市場向けサービス）がそれぞれ30%以上の成長を遂げており、将来の重要な成長エンジンであると指摘した。
また、OpenAIやAnthropicとの提携により、AI関連のトラフィックを獲得する上で有利な立場にあると分析。個人申告者はAIを単独で利用するよりも、信頼性の高いIntuitのプラットフォームを通じて申告する可能性が高いとの見方を示した。