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HSBCは短期的なリスクを理由に株式投資の見通しを中立に転換したが、2027年については強気の見方を維持している。
HSBCは、市場の不確実性の高まりと債券パフォーマンスの低迷を理由に、株式に対する短期的な戦術的スタンスを中立に転換しました。同行は、3月中旬から維持していた株式への最大オーバーウェイトポジションと国債への最大アンダーウェイトポジションから、株式への戦術的中立ポジションと先進国国債へのオーバーウェイトポジションへと変更しました。
中立への転換
HSBCのチーフ・マルチアセット・ストラテジスト、マックス・ケットナー氏は投資家向けレポートの中で、市場の状況が急速に変化する中で、同行の確信度が低下したと説明しました。ケットナー氏は、市場が史上最高値を祝うムードからAI取引への懸念へと急速に転換したことを、今回の決定に影響を与えた「絶え間ない状況変化」の一例として挙げました。
ストラテジストは、債券市場のパフォーマンス低迷が限界に達していることから、先進国国債への投資比率を高める方針転換を決定したと述べた。この調整は、同行のマルチアセット戦略における重要な戦術的転換となる。
短期的なリスクと機会
HSBCは、市場にとって短期的にいくつかの逆風となる可能性のある要因を特定し、より慎重なアプローチが必要だと指摘した。
- 政治リスク: 米国中間選挙で民主党が圧勝した場合のAI規制に関する懸念、およびフランスの政情不安を指摘した。
- 地政学的懸念: 中東における地政学的緊張の再燃も、重要なリスク要因として挙げられた。
Adこれらの懸念にもかかわらず、ケットナー氏は、これらの要因に関連した市場の下落は「今後数週間で絶好の買い場となる可能性がある」と示唆した。 HSBCは、集中度の高いナスダック100指数よりも、均等加重のS&P500指数、そして欧州および新興国株式を引き続き推奨しています。
2027年に向けた強気の長期見通し
HSBCは短期的には慎重な姿勢を維持しつつも、2027年に向けた見通しについては強気の見方を示しており、投資家にとって重要な3つのテーマを挙げています。
- 石油と中東情勢
- ハイパースケーラーのフリーキャッシュフロー
- 米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派姿勢の転換
HSBCは、ハイパースケーラーのフリーキャッシュフローに関するコンセンサス予想の下方修正が鈍化し始めており、改善の兆しが見られれば「来年のテクノロジー業界にとって大きなプラス材料となる」と指摘しています。さらにHSBCは、FRBのタカ派的な姿勢は2027年前半に転換すると予想しており、市場は現在、政策転換を余儀なくされる可能性のある経済的な悪影響を過小評価していると考えています。