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ゴールドマン・サックス、外国人投資家の資金流入がインド株の次期上昇を牽引と予測
ゴールドマン・サックス（GS）は、インド株式市場における次の上昇局面は、外国人投資家からの資金流入が最大の推進力になる可能性があるとの見方を示した。記録的な売り越しを経て海外ファンドのポジションが大幅にアンダーウェイトとなっていることや、マクロ経済環境の改善が、2026年下半期の新たな資金流入の余地を生み出していると指摘している。
大規模な売り越しからの転換
GSによると、2026年上半期のわずか3ヶ月半の間に、海外投資家は地政学的緊張、原油価格の上昇、通貨安などを背景にインドを「資金調達市場」として利用し、約300億ドル相当のインド株を売却した。この売り越しは、インド株が割高なバリュエーションを背景に、中国や韓国など他のアジア市場に対してアンダーパフォームする一因となった。
しかし、6月中旬以降、外国人投資家は緩やかな買い越しに転じており、特に金融株への資金流入が目立つ。GSはこれを、一連の売りサイクルの最悪期が過ぎ去った可能性を示唆するものと見ている。
改善するマクロ経済と市場見通し
同行は、インドの市場見通しがここ数週間で改善したと分析している。その背景には、原油価格の高騰一服、インドルピーの安定、国内経済の底堅い成長、第2四半期の企業業績に対する期待感の向上が挙げられる。国内の機関投資家が海外勢の売りを吸収し続けたことも、株価指数の下落を抑制する要因となった。
Adこの見通しに基づき、GSは2027年6月時点のNifty指数目標を26,500ポイントで再確認した。これは、上半期に約9%の調整を経た現在の水準から約10%の上昇余地があることを示唆する。
投資戦略と注意点
GSは、投資家が依然としてインドの「成長性とバリュエーションのトレードオフ」を懸念しており、業績予想が底を打つ前にもう一段の下方修正があると見ていることには注意を促している。しかし、国内需要の見通しが改善すれば、業績修正が本格的に上向く前に、市場は回復を織り込み始めると予想している。
投資戦略としては、バリュー株、大型株、内需関連セクターへのローテーションを推奨している。特に、過去4ヶ月で約120億ドルの売り越しとなった銀行セクターは、外国人投資家のポジション正常化から最も恩恵を受けると見ている。その他、公益事業、エネルギー精製、観光、防衛関連も有望視する一方、輸出関連企業や割高な中型株には慎重な姿勢を維持している。