高盛：外資回流可望點燃印度股市下一波漲勢

高盛 (Goldman Sachs) 表示，在經歷創紀錄的拋售潮後，全球基金對印度市場的持股已大幅偏低，外國投資者可能成為推動印度股市下一波漲勢的最大驅動力。該行認為，宏觀經濟狀況的改善以及較輕的倉位配置，為今年下半年新的資金流入創造了空間。

外資賣超後現轉機

高盛報告指出，在地緣政治緊張、油價上漲和貨幣疲軟等因素影響下，海外投資者將印度作為融資市場，在 2026 年上半年短短三個半月內，拋售了價值約 300 億美元的印度股票。

然而，自六月中旬以來，情勢有所轉變。外國投資者已轉為溫和的淨買家，資金主要流入金融股，這表明最壞的拋售週期可能已經結束。

宏觀環境改善，後市展望趨樂觀

高盛分析，近幾週印度的前景有所改善，原因包括：

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• 原油價格從因戰爭驅動的高點回落。
• 印度盧比匯率趨於穩定。
• 國內經濟增長保持韌性。
• 市場對第二季企業財報的預期有所改善。

該行重申其對印度 Nifty 指數在 2027 年 6 月的目標價為 26,500 點，這意味著在指數上半年回檔約 9% 後，仍有約 10% 的上漲潛力。此前，由於外資轉向中國和南韓等估值較低的市場，印度股市今年稍早的表現落後於多數主要亞洲市場。

投資策略與潛在風險

儘管前景看好，高盛也提醒，投資者仍對印度的「增長與估值」權衡感到擔憂，並預計在預測觸底反彈前，企業獲利將面臨新一輪下修。不過，國內需求的能見度提高，應能鼓勵投資者在獲利修正完全轉正前，開始提前佈局復甦行情。

高盛預計市場將出現板塊輪動，轉向價值股、大型股和專注於國內市場的產業。該行認為，在過去四個月金融股經歷約 120 億美元的賣超後，隨著外資倉位正常化，銀行業將成為最大受益者。此外，該行也看好公用事業、能源煉油、觀光和國防等類股，但對出口商和估值偏高的中型股則持謹慎態度。