Goldman Sachs: Dòng vốn ngoại có thể châm ngòi cho đợt tăng trưởng tiếp theo của chứng khoán Ấn Độ

Theo Goldman Sachs, các nhà đầu tư nước ngoài có thể trở thành động lực lớn nhất cho đợt tăng trưởng tiếp theo của thị trường chứng khoán Ấn Độ. Lập luận này dựa trên việc các quỹ toàn cầu đang nắm giữ tỷ trọng thấp đáng kể tại thị trường này sau một giai đoạn bán ròng kỷ lục, trong khi các điều kiện kinh tế vĩ mô đang cải thiện tạo cơ hội cho dòng vốn mới trong nửa cuối năm.

Làn sóng bán ròng của khối ngoại

Trong nửa đầu năm 2026, các nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng khoảng 30 tỷ USD cổ phiếu Ấn Độ chỉ trong vòng ba tháng rưỡi. Goldman Sachs cho biết các nhà đầu tư đã sử dụng Ấn Độ như một thị trường huy động vốn trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị, giá dầu tăng cao và đồng nội tệ suy yếu gây áp lực lên tâm lý thị trường.

Động thái này khiến cổ phiếu Ấn Độ hoạt động kém hiệu quả hơn so với hầu hết các thị trường lớn khác ở châu Á trong giai đoạn đầu năm. Các nhà đầu tư nước ngoài đã chuyển hướng sang các thị trường có định giá rẻ hơn như Trung Quốc và Hàn Quốc, trong khi cổ phiếu Nhật Bản và Đài Loan được hỗ trợ bởi các yếu tố riêng.

Dấu hiệu đảo chiều và triển vọng cải thiện

Tuy nhiên, kể từ giữa tháng 6, khối ngoại đã quay trở lại mua ròng ở mức độ khiêm tốn, chủ yếu tập trung vào nhóm cổ phiếu tài chính. Điều này cho thấy giai đoạn bán tháo tồi tệ nhất có thể đã qua.

Goldman Sachs nhận định triển vọng của Ấn Độ đã được cải thiện trong những tuần gần đây nhờ các yếu tố sau:

Ad

• Giá dầu thô đã hạ nhiệt từ mức đỉnh do chiến sự.
• Đồng rupee đã ổn định trở lại.
• Tăng trưởng kinh tế trong nước vẫn vững vàng.
• Kỳ vọng về lợi nhuận doanh nghiệp quý II đã được cải thiện.

Ngân hàng này tái khẳng định mục tiêu cho chỉ số Nifty vào tháng 6 năm 2027 là 26.500 điểm, tương đương tiềm năng tăng trưởng khoảng 10% so với mức hiện tại.

Khuyến nghị và những lưu ý

Goldman Sachs dự báo sẽ có sự luân chuyển sang các cổ phiếu giá trị, các công ty vốn hóa lớn và các ngành tập trung vào thị trường nội địa. Ngân hàng này cho rằng nhóm ngân hàng sẽ được hưởng lợi nhiều nhất khi dòng vốn ngoại bình thường hóa, sau khi khối này đã bán ròng khoảng 12 tỷ USD cổ phiếu tài chính trong bốn tháng qua.

Các lĩnh vực khác được ưa thích bao gồm tiện ích, lọc dầu, du lịch và quốc phòng. Tuy nhiên, Goldman Sachs vẫn thận trọng với các cổ phiếu của doanh nghiệp xuất khẩu và các công ty vốn hóa vừa có định giá cao. Các nhà đầu tư vẫn còn lo ngại về sự cân bằng giữa tăng trưởng và định giá của thị trường, và có thể sẽ có thêm một đợt điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận trước khi các ước tính chạm đáy.