Story
グレンコア、豪州重複上場を計画 銅事業とM&A拡大へ巨額年金資金狙う
資源・商品トレーダー大手のグレンコアは、オーストラリア証券取引所（ASX）への重複上場を計画している。世界で最も急成長している機関投資家資金プールの一つであるオーストラリア市場にアクセスし、銅事業の成長戦略や将来の大型M&A（合併・買収）への布石とすることが狙いだ。
豪州の巨額年金資金が狙い
オーストラリアの年金基金は、資源株への強い投資意欲と潤沢な資金を持つことで知られる。デロイトの6月の報告書によると、同国の年金資産は総額4.4兆豪ドル（約3.1兆米ドル）に上り、2045年までには12.4兆豪ドルへと約3倍に拡大すると予測されている。
グレンコアのゲーリー・ネーグルCEOは、上場後12ヶ月以内にASX 200種株価指数への採用を目指せるとの見方を示した。同CEOは、今年初めにリオ・ティントとの合併交渉が不調に終わった後、特にオーストラリアの投資家から強い関心が寄せられたと述べている。オーストラリア最大の年金基金であるオーストラリアンスーパーは5月、グレンコアのASX上場は取引所と企業の双方にとって「ポジティブ」だとコメントした。
銅事業拡大とM&Aへの布石
この動きは、エネルギー転換に不可欠な銅の需要拡大に対応する目的もある。グレンコアは銅の生産量を、今年の予想である81万〜87万トンから、2035年までに約160万トンへ引き上げる計画で、これには巨額の設備投資が必要となる。
Adまた、アナリストは、この上場が将来の大型M&Aを容易にする可能性を指摘する。特に、リオ・ティントとの合併に関する6ヶ月間の協議停止期間が満了するタイミングと重なるためだ。ジェフリーズのアナリストは「この上場は、グレンコアがオーストラリアの上場企業との大規模なM&Aを追求するのを容易にする可能性がある」と指摘。ネーグルCEOは有機的成長を重視する姿勢を強調しているが、ASXへの上場は将来の取引において戦略的な利点をもたらす可能性がある。
投資家からの期待と課題
オーストラリアの投資家にとって、グレンコアの上場は国内での銅関連の投資機会が減少する中、新たな選択肢を提供するものとして歓迎されている。ASXにとっても、時価総額870億ドルのグローバル企業の上場は大きな成果となる。
しかし、課題も存在する。一部のファンドマネージャーは、グレンコアが配当に付随する税額控除「フランキング・クレジット」を提供しないことや、一般炭事業を抱えている点を懸念材料として挙げている。また、新規の株式発行などを伴わないため、十分な流動性を確保できるか不透明だとの声もある。グレンコアは、CHESS預託証券（CDI）を通じて比較的低コストで上場し、まずは鉱業に精通した巨大な投資家層へのアクセスを確保することを目指す。