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ムーディーズの格付け緩和効果が薄れる中、フランス国債利回りは小幅上昇。
フランス国債利回りは火曜日に上昇し、前日の急落を部分的に反転させた。ムーディーズがフランスの信用格付けを維持する決定を下したことに対する市場の安堵感は一時的なものだった。フランスの指標となる10年国債の利回りは、月曜日に5月以来最大の1日下落を記録した後、4.922%まで上昇した。
格付け維持後、スプレッドが縮小
先週末、ムーディーズがフランスのAa3格付けを維持したことに対する市場の初期反応は、フランスのリスクプレミアムの大幅な縮小だった。月曜日、フランスの10年国債（OAT）と指標となるドイツ国債（Bund）の利回りスプレッドは13.8ベーシスポイント縮小し、153ベーシスポイントとなった。
市場データによると、これは2020年3月の市場混乱以来、1日あたりのスプレッド縮小としては最大となった。この動きにより、注目度の高い指標は先週、フランス10年債利回りが一時的に5%を突破し、ユーロ危機に近い高値をつけた水準から後退した。
市場はECBのガイダンスを待つ
ユーロ圏全体では、投資家が木曜日の欧州中央銀行（ECB）の政策会合に向けてポジション調整を行う中、国債市場は低調な動きとなった。ユーロ圏のリスクフリー指標であるドイツ10年債利回りは、3.349%とほぼ横ばいだった。
Ad政策当局は、根強いインフレリスクと金融引き締めという難しい選択を迫られている。マネーマーケットではECBが主要預金金利を2.50%に据え置くと広く予想されている一方、金利先物市場では、12月の会合で25ベーシスポイントの利上げが行われる確率が依然として約80%と織り込まれている。投資家は、欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁の記者会見で、最近の国債利回り急上昇に関する発言を注視するだろう。
注目の地政学的リスク
地政学的動向も国債市場に影響を与え、火曜日に行われたイスラエル総選挙は投資家の注目を集めた。イスラエルの指標となる10年物国債利回りは、1週間ぶりの高値となる4.067%まで上昇し、約1ヶ月ぶりの大幅な上昇となった。
ドイツ銀行のアナリストは、今回の選挙が世界市場に及ぼす潜在的な影響を指摘した。「当行のエコノミストは、今回の選挙によって、ネタニヤフ首相率いる政権の再選、野党による連立政権、政治的膠着状態、そして再選挙の可能性など、あらゆるシナリオが考えられると見ている」と、アナリストはレポートの中で述べている。