Story
フェロビアル株、テネシー州高速道路プロジェクトの有利な支払い条件を受けて急騰
スペインのインフラ企業フェロビアルの株価は火曜日、同社がテネシー州の州間高速道路24号線南東チョイスレーンズ事業の有利な支払いスケジュール詳細を発表したことを受け、約8%急騰した。この新たな情報は、プロジェクトの短期的な資本需要に関する投資家の懸念を大幅に緩和した。
支払い構造が資本懸念を緩和
同社は、この米国主要高速道路プロジェクトについて、後払い方式の支払い計画を確認した。ジェフリーズのアナリストによると、この構造により、建設段階で必要となる名目上の支払いは約77億ドルにとどまる。
この金額は、248億ドルに上る事業権料全額が2035年までに支払期限を迎える可能性があるという市場の懸念を大幅に下回る。資本支出の時期に関する明確化は、株価の大幅な上昇要因となった。
アナリストは収益性の改善を予測
Ad市場の好反応はアナリストにも反映され、彼らはプロジェクトの財務予測を上方修正した。 JPモルガンは、改訂された支払いスケジュールにより、プロジェクトの内部収益率（IRR）が少なくとも15%に上昇する可能性があると述べ、これは以前の基本シナリオ推定値である11%から大幅な改善となる。
JPモルガンはまた、株価の上昇は、この有利な構造がフェロビアルのジョージア州I-285イースト・プロジェクトのモデルケースとなり得るとの見方を反映していると指摘した。しかし、同行は、競合入札者が入札プロセスの一部に疑問を呈していると報じられていることから、今回の発表のタイミングは興味深いと指摘した。
長期的なコミットメントは依然として残る
テネシー州のプロジェクトの短期的な見通しは改善したものの、ジェフリーズのアナリストは、フェロビアルはポートフォリオ全体で依然として「多額の長期資本コミットメント」を抱えていると警告した。新たに詳細が示された支払い計画は当面のプレッシャーを軽減するものの、同社のより大規模で長期的な財務上の義務を解消するものではない。