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フィッチ、ムーディーズの格付け見通しを「ポジティブ」に引き上げ－好調なキャッシュフローと市場地位を評価
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格付け大手のフィッチ・レーティングスは、ムーディーズ・コーポレーション（NYSE: MCO）の長期発行体デフォルト格付け（IDR）を「BBB+」で確認するとともに、その格付け見通しを「安定的」から「ポジティブ」へ引き上げた。短期IDRおよびコマーシャルペーパー（CP）格付けは「F1」で据え置かれた。
見通し引き上げの背景
今回の見通し引き上げは、ムーディーズが世界有数の信用格付け機関としての強力な市場地位を確立していること、事業規模が拡大していること、そして持続的かつ拡大傾向にあるフリーキャッシュフローを創出している点をフィッチが高く評価したことによる。
フィッチによると、ムーディーズは2025年末時点でEBITDAレバレッジを1.7倍に維持しており、財務基盤は健全だ。同社は20億ドルを超える現預金をバランスシート上に保有し、未使用の回転信用枠や10億ドル規模のCPプログラムも有している。
事業モデルの強みと今後の見通し
Adムーディーズの事業モデルは、格付け事業とアナリティクス事業の両方で資本集約度が低く、高い営業レバレッジが効くため、収益性とキャッシュ創出能力が非常に高い。フィッチは特に、格付け以外の収益源への多角化が信用プロファイルを支えていると指摘している。
同社の「ムーディーズ・アナリティクス」部門は、現在では総収益の40%以上を占めるまでに成長し、安定した経常収益の基盤となっている。フィッチは今後の格付けの前提として、以下の点を挙げている。
- 2026年の業績は会社側の予想通りに着地
- 2027年以降の収益成長率は1桁台前半に鈍化
- EBITDAマージンは将来的に50%超で推移
- EBITDAレバレッジは2.0倍未満を維持
フィッチは、ムーディーズが今後も配当や自社株買いを通じて株主への大幅な資本還元を継続しつつ、安定した信用指標を維持すると予想している。現在の利益率とフリーキャッシュフローを維持しながら成長を続けることができれば、格付け自体の引き上げにつながる可能性があるとしている。