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欧州通信セクター決算、売上高は堅調も利益は半数が未達＝モルガン・スタンレー
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モルガン・スタンレーの分析によると、欧州の通信企業の第2四半期決算は、売上高は予想を上回る傾向にあるものの、EBITDA（利払い・税・償却前利益）は半数が目標に届かず、明暗が分かれる結果となった。
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モルガン・スタンレーが発表したレポートによると、既に決算を発表した欧州の通信企業の約6割において、第2四半期は売上高がアナリスト予想を上回る一方で、半数の企業がEBITDA（利払い・税引き・減価償却前利益）目標を達成できず、まちまちな結果となっている。
収益と利益で明暗分かれる
レポートによれば、決算を発表した企業のうち56%が売上高で市場予想を上回った。一方で、予想通りだったのは11%、下回ったのは33%だった。売上高が予想を下回ったのは、ノルディック地域の通信事業者であるエリサ、テレノール、およびリバティ・グローバルの3社で、携帯電話サービス収入の低迷や市場競争の激化が背景にあるとみられる。
しかし、利益面ではより厳しい状況が浮き彫りになった。EBITDAについては、企業の半数が目標未達となった。セクター全体のEBITDA成長率は、第1四半期の3.6%から第2四半期には1.3%へと減速した。EBITDAが予想を上回ったのはテリアとKPNのみだった。
企業別の動向と通期見通し
Ad業績見通しについても各社で判断が分かれている。
- ボーダフォンは、EBITDAaL（リース費用控除前EBITDA）およびフリーキャッシュフローの通期見通しを上方修正し、更新後レンジの上限で着地する見込みだと発表した。
- 一方で、エリサ、テレノール、KPNは、サービス収入やキャッシュフローなどの指標について見通しを引き下げた。
- ドイツテレコムは、4月上旬のブロードバンド料金値上げにより、ドイツ国内での収益およびEBITDAaLの改善が見込まれる。しかし、同社の株価は年初来でマイナス圏にあり、通信塔資産を巡る不透明感も続いている。
市場の反応とセクターの課題
欧州の通信セクターは年初来で10%上昇しているものの、より広範な欧州市場全体を1パーセントポイント、アンダーパフォームしている。特に6月以降は軟調な展開が続いており、米国および欧州の企業に影響を与えている衛星関連の懸念も一因となっている。今回の決算シーズンでは、売上高の勢いを利益成長に繋げられるかどうかが、各社の今後の株価を左右する重要な焦点となりそうだ。