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欧州中央銀行（ECB）のチーフエコノミストは、エネルギーコストの「第二波」がインフレ率を高止まりさせる可能性があると警告した。

Sep 22, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

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欧州中央銀行のチーフエコノミスト、フィリップ・レーン氏は、エネルギー価格の新たな高騰により、ユーロ圏のインフレ率は高止まりし、より長期化する可能性が高いため、中央銀行の目標である2％への回帰が遅れるだろうと述べた。

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欧州中央銀行（ECB）のチーフエコノミスト、フィリップ・レーン氏は火曜日、ル・タン紙とのインタビューで、エネルギー価格の新たな高騰が「第二波」の価格上昇圧力を引き起こし、ユーロ圏のインフレ率が以前の予想よりも長く高止まりする可能性が高いと述べた。

レーン氏は、ユーロ圏がエネルギー価格高騰による新たなインフレ局面を迎えていると警告した。「現在、石油だけでなくガス価格においても、第二波の価格上昇が見られる」と述べた。チーフエコノミストによると、これは経済全体に広範な影響を及ぼすという。

レーン氏は、この第二波は食料価格、電気料金、そして一般財価格に上昇圧力をかける一方、サービス価格への圧力は比較的抑制されると指摘した。その結果、レーン氏は「この第二波のエネルギー価格上昇は、2027年半ば以降に目標値に向けて低下する前に、より高く、より長期化するインフレにつながるだろう」と述べた。

欧州中央銀行（ECB）の最新の公式予測では、今年のインフレ率は3%、来年は2.5%と見込まれており、いずれもECBの目標である2%を大幅に上回っています。短期的なインフレ率は4%前後に達すると予測されています。

今回の発言は、ECBが持続的なインフレ対策としてタカ派的な姿勢を改めて示すものです。ECBは、紛争に起因するエネルギー価格の高騰を受け、既に2回の利上げを実施しており、政策担当者らはさらなる金融引き締めの可能性を示唆しています。

投資家は、ECBの10月会合で0.25ポイントの追加利上げが行われる可能性に注目しています。レーン氏の分析は、インフレ率を目標水準に戻すためには、物価上昇圧力が長期にわたり高止まりする可能性があることを示唆しています。

レーン氏は、欧州経済は「着実かつ緩やかなペースで成長を続ける」という基本シナリオを提示しているものの、この見通しはエネルギーショックが深刻化しないことを前提としていると警告した。同氏は重要な下振れリスクとして、「この秋にショックがより深刻化し、長期化すれば、経済に重くのしかかるだろう」と指摘した。

しかし、レーン氏は、より深刻度の低いシナリオにおいては成長を支える可能性のあるいくつかの好材料も挙げた。これには、ドイツのインフラ・防衛投資プログラムや欧州連合の次世代EU計画といった大規模な公共支出策が含まれる。