DoorDashの株価が6％以上急落したにもかかわらず、オプション取引は強気基調を維持している。

DoorDash Inc.（NYSE: DASH）の株価は月曜日に急落し、午後の取引で6.45%下落して180.89ドルで取引された。この売り浴びせは、オプション市場における強い強気ムードとは対照的だ。オプション市場では、トレーダーたちが年末までに同社株が大幅に反発すると見込んで、多額の賭けを行っている。

強気ムードが取引を支配

オプションデータは、株価の下落傾向とは著しく異なる動きを示している。Investing.comのデータによると、トレーダーたちは14,139件のコールオプションをわずか4,465件**しか取引しておらず、コール/プット比率は約3.2対1となっている。これは、株価が上昇するという強い確信を示している。

最も活発に取引された契約は、11月に満期を迎える長期のアウト・オブ・ザ・マネー・コールオプションに集中していました。

• 権利行使価格250ドルのコールオプション（2026年11月20日満期）： 5,000枚以上の契約が取引されました。
• 権利行使価格240ドルのコールオプション（2026年11月20日満期）： 5,000枚以上の契約が取引されました。

これらの権利行使価格は現在の株価を約33%～38%上回っており、単なるヘッジ活動ではなく、大幅な上昇を見込んだ積極的な方向性のある賭けを示唆しています。これらの契約の既存の建玉残高に近い高い取引量は、これらの多くが新規ポジションの構築であることを示唆しています。

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ボラティリティとヘッジシグナル

コールオプションの取引量が支配的である一方で、他の市場指標は根底にある不確実性を示唆しています。株価の3ヶ月物インプライド・ボラティリティは2.87ポイント上昇し、50.13%となりました。これは、今後数ヶ月間の株価変動幅の拡大に対する市場の期待を反映しています。インプライド・ボラティリティが50%ということは、市場が今後3ヶ月間で50ドルを超える上下変動を織り込んでいることを示唆しています。

さらに、弱気プットオプションと強気コールオプションの相対的な価格差を示すオプション・スキューの上昇は、下落リスクに対するヘッジ需要の高まりを示しています。これは、一部の投資家が押し目買いをする一方で、他の投資家はより急激な下落に備えてヘッジを行っているという、二重構造の状況を示唆しています。12月限の200ドルプットオプションが700枚も取引されたことは、こうしたヘッジポジションを裏付けています。

投資家向け背景情報

オプション取引が活発化しているのは、DoorDashの株価が過去1ヶ月で23%以上下落し、Investing.comのデータによると8月下旬以降、時価総額が約190億ドル減少した時期と重なります。株価の動きと強気なオプションの流れとの乖離は、市場にとって重要な疑問を投げかけている。それは、最近の売り浴びせが一時的な混乱であり、買いの好機を生み出すものなのか、それとも今後より根本的な課題が待ち受けている兆候なのか、という点である。