ドイツ銀行、ネットフリックスの投資判断を「買い」に引き上げ、過小評価されている成長見通しを理由に挙げた。

ドイツ銀行は火曜日、Netflix（NFLX）の投資判断を「中立」から「買い」に引き上げた。ストリーミング配信会社であるNetflixの株価は、成長見通しに比べて割安であると判断したためだ。目標株価は100ドルから95ドルに引き下げたものの、それでも現在の水準から37%の上昇余地があると見込んでいる。

株価には上昇余地あり

ドイツ銀行のアナリスト、ブライアン・クラフト氏は顧客向けレポートの中で、今回の格上げは株価のバリュエーション倍率に基づいていると説明した。同行の分析によると、Netflixの株価は2027年の予想利益の18倍で取引されており、2025年6月に株価がピークを迎えた際の予想利益の約40倍から大幅に縮小している。

「Netflixの成長見通しが鈍化していることを考えると、約40倍という株価倍率は妥当とは考えていなかった」とクラフト氏は述べている。 「しかしながら、現在の株価収益率（PER）18倍という水準では、（依然として非常に健全な）成長見通しが過小評価されていると考えています。」同行は、PERが20倍台前半から中盤まで上昇する可能性があり、2027年には1株当たり利益（EPS）が23%成長すると予測しています。

国際的な強みとAIの可能性

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クラフト氏は、投資家が米国の視聴者エンゲージメント指標に過度に注目し、海外におけるより重要な機会を見落としていると指摘しました。レポートでは、過去4回の6ヶ月間において、海外でのサービス利用時間が前年同期比で増加していることを強調しています。

ドイツ銀行は、Netflixのその他の戦略的優位性についてもいくつか指摘しています。

• グローバルな制作体制: Netflixのコンテンツの60%以上が現在、米国以外で制作されており、同行はこれがNetflixのグローバルリーダーシップ維持に貢献すると考えています。
• プラットフォームの可能性: Netflixのブランド力、規模、そして専門知識は、コンテンツ制作にとどまらず、より幅広いプラットフォームへと事業を拡大する上で有利な立場にあります。
• 人工知能: アナリストは、NetflixにとってAIは「敵というより味方」だと考えており、テクノロジー重視の同社がコンテンツ制作、パーソナライゼーション、広告にAIを効果的に活用すると予想している。