Story
アストラゼネカ、乳がん治療薬の試験結果受けドイツ銀行が投資判断を「中立」に引き上げ
Summary
ドイツ銀行は、英製薬大手アストラゼネカの乳がん治療薬「Etcamah」の第3相臨床試験が主要評価項目を達成できなかったことを受け、同社の投資判断を「売り」から「中立（ホールド）」に引き上げた。
ドイツ銀行は、英製薬大手アストラゼネカの乳がん治療薬候補「Etcamah」（一般名：camizestrant）の第3相臨床試験が期待外れの結果に終わったことを受け、同社の投資判断を「売り」から「中立（ホールド）」に格上げした。目標株価は11,500ペンスから11,700ペンスに引き上げられた。
格付け変更の背景
今回の投資判断見直しは、SERENA-4と呼ばれる第3相臨床試験の結果がきっかけとなった。この試験は、ER陽性HER2陰性の進行乳がん患者を対象に、EtcamahとCDK4/6阻害剤パルボシクリブの併用療法を初回治療として評価するものだった。
ドイツ銀行のアナリスト、エマニュエル・パパダキス氏は、同行が約1年前に投資判断を「売り」に引き下げて以降、アストラゼネカの株価は絶対値で約3%下落し、為替調整後ベースで欧州の他の大手製薬株を約10%下回ったと指摘。今回の試験結果を受けて、リスクとリターンのバランスがより中立的になったと判断した。
SERENA-4試験の概要
AdSERENA-4試験では、Etcamah併用群において無増悪生存期間（PFS）の数値的な改善は見られたものの、主要評価項目である統計的有意性を達成するには至らなかった。これは、同薬の当該領域における将来的な収益ポテンシャルに対する不透明感をもたらすもので、投資家にとって重要な意味を持つ。
一方で、同社の肺がん治療薬「タグリッソ」（一般名：オシメルチニブ）については、ADAURA第3相試験の最新データで良好な結果が示されている。早期のEGFR変異陽性非小細胞肺がん患者において、プラセボと比較して死亡リスクを47%低減させることが確認されており、パイプライン全体が悲観的な状況にあるわけではない。
市場への影響
SERENA-4試験の失敗は、アストラゼネカのオンコロジー分野における競争力への懸念材料となる。しかし、ドイツ銀行の格上げが示すように、株価が先行して下落していたため、悪材料が出尽くしたとの見方もできる。投資家は今後、CAMBRIA-1およびCAMBRIA-2といった、早期乳がんを対象とする他のEtcamahの臨床試験の進捗を注視することになる。