Story
米中両国の備蓄増加により、銅価格は2027年までに1オンスあたり22,050ドルに達する可能性があるとドイツ銀行が指摘
Summary
ドイツ銀行は、米国と中国による積極的な在庫積み増しが世界の供給を逼迫させる可能性があるとして、銅価格が2027年半ばまでに50％近く急騰する可能性があると予測している。
ドイツ銀行の新たな予測によると、銅価格は現在の水準から2027年第2四半期までに1ポンドあたり10ドル（1トンあたり22,050ドル）まで、約50%上昇する可能性がある。この予測は主に、米国と中国による工業用金属である銅の備蓄加速によって支えられている。
備蓄理論
ドイツ銀行は、今年末までに米国と中国が世界の銅供給量の71%を保有する可能性があると推定している。この備蓄は、2つの異なる傾向によって促進されている。
中国は何十年にもわたり戦略的な銅備蓄を積み上げてきた。一方、米国は近年、倉庫に大量の銅を蓄積し始めており、アナリストらは、潜在的な輸入関税の脅威が銅の大規模な流入を促していると分析している。
世界的な供給逼迫の可能性
報告書で引用されているドイツ銀行のアナリスト、ガーリ氏によると、この備蓄傾向がこのまま続けば、2028年末までに世界は銅不足に直面する可能性があるという。しかし、同行はこの極端なシナリオが現実化するとは考えていない。
Adむしろ、銅価格の持続的な上昇は、代替材料の導入を促す可能性が高い。報告書は、一部の産業ユーザーが最終的にアルミニウムに切り替えるだろうと指摘している。アルミニウムは電気伝導率は劣るものの、はるかに安価である。ドイツ銀行は、現在の銅価格はまだこのような大規模な代替を促すほど高くはないと述べている。
米国市場の動向
報告書はまた、たとえ脅かされている関税が実施されなかったとしても、市場メカニズムによって銅は米国内に留まる可能性があると示唆している。現在、米国の銅先物価格はロンドン金属取引所（LME）価格に対してプレミアム価格で取引されている。
LMEは米国に倉庫を運営しているため、この価格プレミアムが縮小すれば、銅は輸出されるのではなく、国内の様々な保管施設間で移動することになるだろう。この動きは、世界市場への供給量をさらに逼迫させることになる。