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シティ、円安の背景に日本株高を指摘 ヘッジ目的の円売りが圧力に
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シティは最新の分析で、歴史的な高値圏で推移する日本株が、国内外の投資家によるリバランスやヘッジに関連した円売りを誘発し、現在の円安の大きな要因となっているとの見方を示した。日本株の力強い上昇が続く限り、円への下落圧力は維持されるとみている。
日本株高と円売りの関係
シティによると、日本株を保有する投資家は、株価が急上昇する局面で為替エクスポージャーをヘッジするために円を売る傾向がある。特に近年の日本株市場の活況は、この動きを加速させているという。
同行は、この状況下で円安を抑制するには、日本銀行が金融政策の正常化を前倒しするか、財務省が円買い介入に踏み切るしかないと指摘。一方で、日本株の上昇ペースが鈍化すれば、投資家による円売りヘッジの必要性が低下するため、円への下落圧力は緩和される可能性もあるとしている。
Ad市場の注目点と今後の見通し
短期的な重要水準として、シティは1ドル=165円を挙げている。この水準が市場参加者の心理的な節目として意識される可能性がある。
また、現在の円安圧力にもかかわらず、同行の長期的な円高シナリオは、たとえ日本株の上昇が続いたとしても「大部分は影響を受けない」としている。背景には、日銀が他の主要中央銀行の引き締め路線に追随せざるを得なくなるとの長期的な観測があるとみられる。