Kelemahan Yen Berkait Rapat dengan Kekuatan Ekuiti Jepun, kata Citi

Menurut penganalisis di Citi, prestasi ekuiti Jepun yang mencapai paras tertinggi dalam sejarah berkemungkinan menjadi pemacu utama di sebalik penjualan mata wang yen. Tekanan jualan ini berpunca daripada transaksi pengimbangan semula dan lindung nilai oleh para pelabur di Jepun dan luar negara.

Hubungan Ekuiti dan Mata Wang

Citi menyatakan bahawa kenaikan berterusan dalam pasaran saham Jepun akan mengekalkan tekanan ke bawah terhadap yen. Ini kerana apabila nilai portfolio ekuiti Jepun meningkat, pelabur sering kali menjual yen untuk melindungi pendedahan mata wang mereka.

Fenomena ini berlaku apabila pelabur, terutamanya dari luar negara, menukar keuntungan daripada saham Jepun kembali ke mata wang asal mereka atau apabila pelabur domestik meningkatkan pendedahan kepada aset asing. Indeks saham Jepun telah melonjak ke paras rekod dalam beberapa bulan kebelakangan ini, menguatkan lagi dinamik ini.

Potensi Tindakan Pihak Berkuasa

Dalam analisisnya, Citi menggariskan dua senario yang boleh membendung kelemahan yen dalam keadaan semasa:

Ad

• Bank of Japan (BOJ): Mempercepatkan normalisasi dasar monetari, iaitu beralih daripada dasar ultra-longgar yang diamalkan sekarang.
• Kementerian Kewangan (MOF): Melakukan campur tangan dalam pasaran pertukaran asing dengan membeli yen.

Tanpa salah satu daripada tindakan ini, hubungan songsang antara ekuiti Jepun yang kukuh dan yen yang lemah dijangka berterusan.

Prospek dan Paras Utama

Walaupun begitu, Citi berpendapat bahawa jika ekuiti Jepun terus meningkat tetapi pada kadar yang lebih perlahan, tekanan jualan terhadap yen akan berkurangan. Ini kerana keperluan untuk aktiviti lindung nilai oleh pelabur akan menjadi kurang mendesak.

Bagi jangka pendek, firma itu mengenal pasti paras ¥165 sedolar sebagai paras teknikal yang kritikal untuk diperhatikan. Namun, Citi menambah bahawa senario bullish jangka panjang mereka untuk yen sebahagian besarnya tidak terjejas, walaupun ekuiti Jepun terus mencatatkan kenaikan.