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花旗：日本股市走强与日元疲软存在直接关联
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花旗集团(Citi)最新分析认为，日本股市触及历史高位是导致日元抛售压力的一个关键因素，这主要源于海内外投资者的再平衡和对冲交易。该行指出，只要日本股市持续强劲上涨，日元就将继续面临下行压力。
股市上涨如何施压日元
花旗解释称，随着日本股市价值迅速攀升，持有日本股票的投资者（无论是国内还是国外投资者）往往会通过出售日元来对冲其外汇风险。这种操作旨在锁定以本国货币计算的投资收益，从而在股市上涨时产生了持续的日元卖盘。
近期，日本股指已攀升至数十年来的新高，放大了这一效应。花旗表示，如果股市涨势延续，这种结构性的日元抛售压力预计也将持续存在。
潜在转折点与关键水平
花旗认为，在当前市场环境下，有两种主要方式可以抑制日元的弱势：
Ad- 日本央行 (BOJ)：提前推进货币政策正常化，收紧其超宽松的货币政策立场。
- 日本财务省 (MOF)：直接入市干预，通过买入日元来支撑汇率。
此外，如果日本股市继续上涨但涨速放缓，投资者进行日元卖出对冲的必要性将会降低，这也能在一定程度上缓解日元的下行压力。花旗特别指出，165日元兑1美元是近期需要关注的一个关键技术水平。
长期前景依然看好
尽管短期内股市表现对日元构成压力，但花旗强调，其对日元的长期看涨情景基本保持不变。这意味着，即使日本股市继续走高，该行对日元最终将走强的长期判断并未受到根本性影响。日元的疲软也与日本央行和其他主要央行之间显著的货币政策分歧有关，后者已大幅收紧政策以对抗通胀。