Citi: Đà tăng của chứng khoán Nhật Bản là nguyên nhân chính gây áp lực lên đồng Yên

Đà tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường chứng khoán Nhật Bản lên các mức cao lịch sử đang là nguyên nhân chính thúc đẩy các hoạt động bán đồng yên, theo phân tích từ ngân hàng Citi. Các giao dịch tái cân bằng danh mục và phòng hộ rủi ro của nhà đầu tư trong và ngoài nước được cho là yếu tố cốt lõi gây áp lực lên đồng tiền này.

Mối liên hệ giữa chứng khoán và đồng Yên

Citi giải thích rằng khi giá trị của các cổ phiếu Nhật Bản tăng lên, các nhà đầu tư nắm giữ những tài sản này thường có xu hướng bán đồng yên để phòng hộ rủi ro tỷ giá. Động thái này nhằm bảo vệ giá trị khoản đầu tư của họ khi quy đổi sang các đồng tiền khác.

Ngân hàng này nhận định rằng chừng nào thị trường chứng khoán Nhật Bản còn tiếp tục ghi nhận những mức tăng mạnh, áp lực bán tháo đối với đồng yên sẽ còn tiếp diễn. Điều này tạo ra một nghịch lý khi sức khỏe của thị trường chứng khoán lại góp phần làm suy yếu đồng nội tệ.

Các yếu tố có thể đảo ngược xu hướng

Theo báo cáo của Citi, có hai kịch bản chính có thể kiểm soát đà suy yếu của đồng yên trong điều kiện hiện tại:

Ad

• Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đẩy nhanh quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ siêu nới lỏng của mình.
• Bộ Tài chính Nhật Bản (MoF) thực hiện can thiệp trực tiếp vào thị trường ngoại hối bằng cách mua vào đồng yên.

Tuy nhiên, Citi cũng lưu ý rằng nếu đà tăng của chứng khoán Nhật Bản chậm lại, áp lực lên đồng yên cũng sẽ giảm bớt. Khi đó, nhu cầu bán yên để phòng hộ rủi ro của các nhà đầu tư sẽ không còn lớn như trước.

Triển vọng và các mức giá quan trọng

Trong ngắn hạn, Citi xác định mức tỷ giá 165 yên đổi một đô la Mỹ là một ngưỡng quan trọng cần theo dõi. Sự suy yếu của đồng yên diễn ra trong bối cảnh BoJ vẫn duy trì chính sách lãi suất thấp, trái ngược với xu hướng thắt chặt của các ngân hàng trung ương lớn khác trên thế giới.

Dù vậy, Citi cho biết kịch bản tăng giá dài hạn của họ đối với đồng yên vẫn phần lớn không bị ảnh hưởng, ngay cả khi thị trường chứng khoán trong nước tiếp tục đi lên.