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シティ、フォードの投資判断を「買い」に格上げ Fシリーズの勢いを評価
シティは、フォード・モーター（F）の投資判断を「中立」から「買い」に引き上げ、目標株価を従来の19ドルから20ドルに上方修正した。主力ピックアップトラック「Fシリーズ」の生産正常化、保証関連費用の減少、アルミニウム供給の改善が、同社の収益見通しを好転させていると指摘している。
収益見通しの改善が背景
今回の格上げは、フォードが発表した好調な業績を受けたものだ。同社の2026年第2四半期における調整後1株当たり利益（EPS）は0.42ドルとなり、シティの予想（0.34ドル）およびファクトセットのコンセンサス予想（0.36ドル）を上回った。これを受け、フォードは通期の業績見通しの中間値を10億ドル引き上げている。
シティはフォードの収益予測を更新し、2026年のEPS見通しを従来の1.75ドルから1.90ドルに修正。さらに、2027年および2028年の予想もそれぞれ2.10ドル、2.30ドルへと引き上げた。
Fシリーズの生産回復とコスト削減
シティは、フォードの業績回復を牽引する具体的な要因として、Fシリーズの生産回復を挙げている。昨年のアルミニウム供給問題が解消されたことにより、2026年下半期のFシリーズ生産台数は約28%増加すると予測。さらに、大型ピックアップ「スーパーデューティー」の生産能力増強により、2027年以降も生産は拡大すると見込んでいる。
Adコスト面では、保証引当金の減少が利益を押し上げると分析。上半期に前年同期比で約10億ドル減少したことを踏まえ、今年の保証引当金は通年で15億ドル減少すると予想している。
新たな収益源への期待
自動車事業以外での収益機会の拡大も評価されている。第2四半期には、サブスクリプションサービスの契約者数が前年比20%増の160万人に達した。シティは、こうした利益率の高いソフトウェア事業や、将来のエネルギー関連ビジネスが、長期的に同社の収益を支える可能性があると指摘している。
シティは新たな目標株価20ドルについて、2015年から2019年までのフォードの過去の平均的なバリュエーション（EV/EBITDA倍率、株価収益率など）の上限を、上方修正した2027年-2028年の収益予想に適用して算出したとしている。