Saham UiPath Anjlok Meski Laba Lampaui Target, Perlambatan Pertumbuhan Jadi Sorotan

Saham UiPath (NYSE: PATH) anjlok hampir 9,8% ke level $16,43 dalam perdagangan pra-pasar, menyusul rilis laporan keuangan kuartal kedua tahun fiskal 2027 pada 3 September 2026. Penurunan tajam ini terjadi meskipun perusahaan melaporkan pendapatan yang melampaui ekspektasi, karena investor tidak melihat bukti kuat bahwa strategi kecerdasan buatan (AI) perusahaan mampu mempercepat pertumbuhan secara signifikan.

Pendapatan Lampaui Ekspektasi, Namun Metrik Kunci Melemah

UiPath melaporkan pendapatan kuartalan sebesar $410,3 juta, melampaui konsensus analis Wall Street sebesar $397,8 juta. Perusahaan juga menaikkan panduan pendapatan setahun penuh ke rentang $1,789 miliar hingga $1,794 miliar. Namun, kabar baik ini dibayangi oleh metrik pertumbuhan yang lebih diawasi ketat oleh investor.

Pendapatan Berulang Tahunan (Annualized Recurring Revenue/ARR), yang merupakan indikator penting bagi bisnis berbasis langganan, hanya tumbuh 12% dari tahun ke tahun menjadi $1,938 miliar. Lebih mengkhawatirkan lagi, ARR Baru Bersih (Net New ARR) tercatat hanya $37 juta, menurun dari $49 juta pada kuartal sebelumnya. Angka ini menandakan adanya perlambatan momentum dalam akuisisi bisnis baru.

Keraguan Pasar dan Perombakan Manajemen

Kekhawatiran investor semakin dalam selama telekonferensi laporan keuangan. Para analis menekan manajemen mengenai kapan kontribusi pendapatan dari AI akan menjadi signifikan dan dampak ekonomi dari produk agen terprogram bagi pelanggan. CEO Daniel Dines menyatakan bahwa agen terprogram telah mengurangi beban kerja implementasi hingga 60%, namun jawabannya gagal meyakinkan pasar bahwa percepatan pertumbuhan akan segera terjadi.

Ad

Ketidakpastian bertambah dengan pengumuman perombakan jajaran eksekutif yang berlaku efektif pada hari yang sama. UiPath menunjuk Hitesh Ramani sebagai Chief Financial Officer (CFO) baru, menggantikan Ashim Gupta yang beralih posisi menjadi Chief Operating Officer (COO). Perubahan kepemimpinan di tengah fase krusial ini menambah elemen risiko di mata investor.

Konteks Valuasi dan Reaksi Pasar

Penurunan saham UiPath terjadi secara spesifik pada perusahaan, karena kondisi pasar secara umum relatif stabil. Sebagai konteks, saham ini telah mengalami kenaikan signifikan sekitar 40% dalam sebulan terakhir menjelang rilis laporan keuangan, mendekati level tertinggi dalam 52 minggu. Reli yang kuat ini menciptakan ekspektasi yang sangat tinggi di pasar.

Kombinasi antara perlambatan pertumbuhan ARR baru, ketidakpastian seputar strategi AI, perubahan manajemen, dan valuasi yang sudah tinggi memicu aksi jual tajam. Meskipun fundamental pendapatan melampaui target, hal itu tidak cukup untuk menjawab pertanyaan utama pasar: apakah AI benar-benar mendorong pertumbuhan ARR UiPath secara berkelanjutan.