หุ้น UiPath ร่วงหนักเกือบ 10% แม้รายได้ดีกว่าคาด นักลงทุนกังวลการเติบโตชะลอตัว

หุ้นของ UiPath (PATH) บริษัทซอฟต์แวร์ระบบอัตโนมัติชั้นนำ ร่วงลงเกือบ 9.8% สู่ระดับ 16.43 ดอลลาร์ ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ หลังจากบริษัทเปิดเผยผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2027 ซึ่งแม้จะดีกว่าที่คาดการณ์ แต่ก็ไม่สามารถสร้างความเชื่อมั่นให้นักลงทุนได้ว่ากลยุทธ์ด้าน AI ของบริษัทกำลังช่วยเร่งการเติบโตได้จริง

รายได้สูงกว่าคาด แต่ไม่เพียงพอ

UiPath รายงานรายได้สำหรับไตรมาสล่าสุดที่ 410.3 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์ใน Wall Street คาดการณ์ไว้ที่ 397.8 ล้านดอลลาร์อย่างชัดเจน โดยเติบโตขึ้น 13% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน นอกจากนี้ บริษัทยังได้ปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ตลอดทั้งปีขึ้นเป็นระหว่าง 1.789 พันล้าน ถึง 1.794 พันล้านดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม ตัวเลขดังกล่าวกลับถูกบดบังด้วยตัวชี้วัดที่นักลงทุนให้ความสำคัญอย่างใกล้ชิด

สัญญาณเตือนจากการเติบโตที่ชะลอตัว

แม้รายได้จะดูสดใส แต่ตัวชี้วัดสำคัญที่สะท้อนถึงการเติบโตในอนาคตกลับน่าผิดหวัง ประเด็นหลักที่สร้างความกังวลให้นักลงทุนคือ:

Ad

• รายได้ประจำแบบรายปี (ARR) อยู่ที่ 1.938 พันล้านดอลลาร์ เติบโตเพียง 12% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งเป็นอัตราที่ชะลอตัวลง
• ARR ที่เพิ่มขึ้นสุทธิ (Net New ARR) ในไตรมาสนี้อยู่ที่เพียง 37 ล้านดอลลาร์ ลดลงจากไตรมาสก่อนหน้าที่ทำได้ 49 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ล่วงหน้าถึงโมเมนตัมของธุรกิจแบบสมาชิกที่อาจอ่อนแรงลง

ในการประชุมกับนักวิเคราะห์ ผู้บริหารถูกตั้งคำถามอย่างหนักเกี่ยวกับกรอบเวลาที่ชัดเจนว่าเทคโนโลยี AI จะเริ่มสร้างรายได้ที่เป็นรูปธรรมเมื่อใด แม้ว่าซีอีโอ Daniel Dines จะระบุว่าเทคโนโลยีของบริษัทช่วยลดภาระงานในการติดตั้งได้ถึง 60% แต่คำตอบดังกล่าวยังไม่สามารถคลายความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการกลับมาเติบโตอย่างรวดเร็วได้

การสับเปลี่ยนผู้บริหารและความกังวลด้านมูลค่าหุ้น

ปัจจัยลบเพิ่มเติมคือการประกาศแต่งตั้ง Hitesh Ramani ขึ้นเป็นประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน (CFO) คนใหม่ โดยมีผลในวันเดียวกับการประกาศผลประกอบการ เพื่อแทนที่ Ashim Gupta ซึ่งย้ายไปรับตำแหน่งประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการ (COO) การเปลี่ยนแปลงผู้บริหารในตำแหน่งสำคัญช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อนี้ได้เพิ่มความไม่แน่นอนให้กับบริษัท

นอกจากนี้ ราคาหุ้น UiPath ได้ปรับตัวขึ้นมาแล้วราว 40% ในช่วงหนึ่งเดือนก่อนการประกาศผลประกอบการ ทำให้มูลค่าหุ้นอยู่ในระดับที่ค่อนข้างสูง เมื่อผลประกอบการไม่สามารถสร้างความประทับใจในตัวชี้วัดที่ตลาดจับตามองได้ จึงเกิดแรงเทขายทำกำไรอย่างรุนแรง หรือที่เรียกว่า "Sell the News" แม้ว่าปัจจัยพื้นฐานด้านความสามารถในการทำกำไรและการดำเนินงานของบริษัทยังคงปรับตัวดีขึ้นก็ตาม