UBS Turunkan Peringkat Saham Traton Jadi Netral Setelah Reli Kuat

UBS telah menurunkan peringkat saham produsen truk Traton menjadi Netral dari Beli, dengan alasan bahwa ekspektasi pasar tampaknya sudah penuh setelah saham tersebut mengalami kenaikan signifikan. Sejak awal tahun, saham Traton telah melonjak sekitar 25%, didorong oleh kinerja pesanan dan margin yang kuat pada kuartal kedua.

Alasan Penurunan Peringkat

Menurut analis UBS, meskipun fundamental Traton tetap kuat, reli harga saham yang cepat telah membatasi potensi kenaikan lebih lanjut. Bank investasi tersebut menyatakan bahwa "ekspektasi tampaknya sudah penuh setelah kenaikan yang kuat," yang mendorong penurunan peringkat ini.

UBS juga mencatat bahwa panduan margin Traton untuk tahun fiskal 2026 tergolong konservatif dan berpotensi dinaikkan. Namun, analis berpendapat bahwa "konsensus pasar tampaknya sudah memposisikan untuk ini," sehingga pembaruan panduan kemungkinan tidak akan memberikan kejutan positif yang signifikan bagi harga saham.

Potensi dan Risiko di Masa Depan

Salah satu potensi kenaikan bagi Traton datang dari negosiasi dengan pemerintah AS terkait tarif Section 232. Jika Traton berhasil mengklaim konten AS yang lebih tinggi dalam produknya, hal ini dapat mengurangi paparan tarif dan berpotensi menambah 50-150 basis poin pada margin segmen Internasional pada tahun 2030. Namun, waktu dan hasil akhir dari negosiasi ini masih belum pasti.

Ad

Di sisi lain, strategi Traton di Tiongkok melalui mereknya, Scania, menghadapi tantangan berat. UBS mengantisipasi persaingan ketat di pasar truk listrik baterai (BEV) domestik Tiongkok dari para pesaing lokal yang memiliki keahlian BEV lebih kuat dan harga yang kompetitif. Analis memperkirakan pasar Tiongkok akan tetap menjadi beban bagi margin Scania, meskipun risiko ini dinilai sudah sebagian besar diperhitungkan dalam harga saham saat ini.

Proyeksi Keuangan

UBS hanya melakukan sedikit perubahan pada perkiraan pendapatan Traton hingga tahun fiskal 2028. Namun, bank tersebut menaikkan proyeksi laba operasional yang disesuaikan untuk tahun fiskal 2026 sekitar 2%, sementara perkiraan untuk tahun 2027-2028 sebagian besar tidak berubah.

Investor akan memantau beberapa katalis jangka pendek, termasuk pengumuman dari pemerintah AS mengenai status konten AS untuk tarif truk, serta rilis data pesanan ACT Traton yang dijadwalkan pada 2 September.