Standard Chartered: Prospek Bitcoin Dibayangi Ketidakpastian Strategi Baru MicroStrategy

Ketidakpastian seputar evolusi strategi kepemilikan Bitcoin oleh Strategy (sebelumnya MicroStrategy) menciptakan gejolak jangka pendek untuk mata uang kripto tersebut, menurut catatan analis Standard Chartered. Bank tersebut mempertahankan proyeksi harga Bitcoin di $100.000 pada akhir tahun 2026, dengan alasan bahwa komunikasi yang lebih jelas dari perusahaan akan segera menghilangkan tekanan pasar.

Pergeseran Strategi Pemegang Korporat Terbesar

Analis Geoff Kendrick menyatakan bahwa Strategy, pemegang Bitcoin korporat terbesar, tampaknya beralih dari mantra "tidak akan pernah menjual Bitcoin" ke pendekatan yang lebih kompleks. Perusahaan ini memegang 843.775 koin, yang mewakili lebih dari 4% dari total 21 juta Bitcoin yang akan pernah ada.

Perubahan ini didorong oleh metrik mNAV perusahaan—nilai perusahaan dibagi dengan kepemilikan Bitcoin—yang turun menjadi sekitar 1,0. Menurut Standard Chartered, pada valuasi ini, model bisnis awal Strategy untuk menerbitkan saham guna membeli Bitcoin tidak lagi efektif.

Pendekatan Baru Berbasis Jaminan

Sebagai respons, Strategy kini beralih ke strategi baru, yaitu "memegang Bitcoin sebagai penjamin untuk saham preferennya (STRC)," yang berfungsi sebagai produk kredit. Kendrick mencatat bahwa STRC, dengan nilai nosional sekitar $10 miliar, "memiliki jaminan yang sangat berlebih (heavily over-collateralised) dan oleh karena itu seharusnya diperdagangkan kembali ke $100" dari level saat ini di sekitar $90.

Ad

Komunikasi yang efektif mengenai pendekatan baru ini menjadi kunci untuk meyakinkan pasar bahwa penjualan Bitcoin secara besar-besaran tidak mungkin terjadi. "Jika sinyal ini terbukti efektif, hal itu akan menghilangkan kebutuhan bagi MSTR untuk benar-benar menjual BTC apa pun," tambah Kendrick dalam catatannya.

Implikasi Pasar dan Prospek Harga

Standard Chartered memandang pelemahan harga Bitcoin baru-baru ini lebih sebagai "gejolak sesaat (noise) daripada sinyal arah jangka menengah BTC." Bank tersebut menegaskan kembali keyakinannya pada fundamental jangka panjang aset kripto ini.

Dengan menghilangkan ketidakpastian strategi dari pemegang korporat yang signifikan, pasar diharapkan dapat kembali fokus pada faktor fundamental lainnya. Oleh karena itu, Standard Chartered tetap mempertahankan target harga akhir tahun 2026 sebesar $100.000 untuk Bitcoin.