Saham SoftBank Anjlok karena Investor Meneliti Biaya Penjualan Obligasi yang Mencetak Rekor.

Saham SoftBank Group Corp. (TYO:9984) merosot pada hari Jumat karena optimisme awal seputar penerbitan obligasi bersejarahnya digantikan oleh kekhawatiran investor atas beban utang yang terus meningkat dan potensi tantangan terhadap investasi besar-besaran di bidang kecerdasan buatan.

Pengawasan Penjualan Obligasi

Saham SoftBank turun 2,6% menjadi ¥6.185 setelah investor menilai kembali persyaratan penjualan obligasi senilai $11,1 miliar baru-baru ini, penawaran obligasi korporasi dengan imbal hasil tinggi terbesar yang pernah tercatat secara global. Meskipun kesepakatan tersebut mengatasi kebutuhan likuiditas jangka pendek untuk mendanai investasinya di OpenAI, tingginya biaya utang kini menjadi fokus utama.

Perusahaan menetapkan harga obligasi tersebut pada tingkat imbal hasil tertinggi yang pernah ada untuk obligasi berdenominasi dolar:

• Obligasi senilai $1 miliar dengan jangka waktu 3,5 tahun dengan imbal hasil 8,625%
• Obligasi senilai $4,5 miliar dengan jangka waktu 5,5 tahun dengan imbal hasil 9,25%
• Obligasi senilai $4,5 miliar dengan jangka waktu 7,5 tahun dengan imbal hasil 9,75%

Ketentuan ini mengunci biaya pembiayaan yang substansial bagi SoftBank, sementara jangka waktu pengembalian investasi OpenAI yang signifikan tetap tidak pasti karena hambatan regulasi dan penundaan penawaran umum perdana (IPO).

Hambatan Investasi AI

Ad

Yang menambah kehati-hatian investor adalah laporan bahwa Oracle telah menyatakan keadaan kahar (force majeure) pada proyek pusat data utama, yang disebut Jupiter, dengan alasan kenaikan biaya dan masalah pasokan listrik. Meskipun SoftBank tidak secara langsung terlibat dalam Jupiter, mereka terlibat dalam proyek Stargate yang lebih luas, yang terkait dengan investasi OpenAI mereka. Perkembangan di Oracle menandakan potensi hambatan bagi infrastruktur yang kompleks dan padat modal yang dibutuhkan untuk AI tingkat lanjut.

Rencana SoftBank untuk mendapatkan suntikan dana tunai juga terhambat oleh penundaan IPO OpenAI dan anak perusahaan pusat datanya, SB Energy, yang diperkirakan akan diluncurkan paling cepat bulan ini.

Sinyal Pasar

Kecemasan juga tercermin di pasar kredit. Menurut Investing.com, biaya untuk mengasuransikan utang SoftBank terhadap gagal bayar selama periode lima tahun, sebagaimana diukur oleh credit default swap, naik bulan ini ke level tertinggi sejak April 2025.

Sejauh ini pada tahun 2026, SoftBank telah menerbitkan obligasi dengan imbal hasil tinggi senilai $14,6 miliar. Ini mencakup 63,4% dari seluruh pasar obligasi korporasi dengan imbal hasil tinggi di kawasan Asia Pasifik dan Jepang, yang menyoroti besarnya ketergantungan perusahaan pada pembiayaan utang.