Shein Akhirnya IPO di Hong Kong Setelah Perjalanan Penuh Rintangan di AS dan London

Raksasa *fast-fashion* Shein akhirnya melakukan penawaran umum perdana (IPO) di Hong Kong, mengakhiri perjalanan panjang dan berliku untuk menjadi perusahaan publik yang sebelumnya gagal di New York dan London. Namun, debut perdagangannya di bursa Hong Kong dibuka dengan pelemahan, mencerminkan tantangan yang dihadapi perusahaan selama proses tersebut.

Debut Lemah dan Valuasi Terpangkas

Dalam IPO-nya, Shein berhasil menghimpun dana sebesar HK$13,60 miliar ($1,74 miliar) dengan valuasi perusahaan sekitar $26 miliar. Angka ini jauh di bawah target valuasi yang pernah dilaporkan mencapai $90 miliar pada November 2023, menurut laporan Bloomberg News saat itu.

Penurunan tajam valuasi ini menyoroti dampak dari serangkaian penundaan, pengawasan regulasi yang ketat, dan perubahan kondisi pasar yang dihadapi Shein. Saham perusahaan tercatat turun pada hari pertama perdagangan, sebuah awal yang kurang memuaskan bagi salah satu IPO yang paling dinanti di sektor ritel global.

Jalan Berliku dari New York ke London

Perjalanan Shein menuju lantai bursa dimulai sejak awal 2022 dengan rencana untuk melantai di New York. Namun, rencana ini menghadapi tentangan keras dari anggota parlemen bipartisan AS yang mendesak Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) untuk memverifikasi rantai pasok perusahaan terkait tuduhan kerja paksa, seperti yang dilaporkan oleh Reuters.

Ad

Setelah menghadapi hambatan regulasi di AS, Shein mengalihkan fokusnya ke London pada akhir 2023. Meskipun pada awalnya disambut oleh pejabat Inggris, rencana tersebut juga mendapat sorotan tajam dari anggota parlemen dan kelompok hak asasi manusia di Inggris atas isu yang sama. Pada akhirnya, Shein membatalkan rencana IPO di London dan beralih ke Hong Kong pada pertengahan 2025.

Tantangan Regulasi dan Bisnis

Masalah utama yang menghambat IPO Shein di bursa Barat adalah pengawasan intensif terhadap model bisnis dan rantai pasoknya. Selain tuduhan terkait kerja paksa, model bisnis perusahaan juga terpukul ketika Presiden AS Donald Trump menghapuskan pengecualian bea masuk "de minimis" untuk paket bernilai rendah, yang menjadi sandaran utama operasional Shein.

Langkah untuk melantai di Hong Kong akhirnya mendapat persetujuan dari regulator Tiongkok, China Securities Regulatory Commission (CSRC), pada Juli 2026. Meskipun berhasil IPO, perjalanan panjang ini menunjukkan betapa rumitnya lanskap geopolitik dan regulasi bagi perusahaan global yang memiliki hubungan erat dengan Tiongkok.