Morgan Stanley: Kunci Pertumbuhan Nvidia Selanjutnya Adalah Perluasan Basis Pelanggan AI

Perluasan basis pelanggan Nvidia di luar para *hyperscaler* AI tradisional menjadi tema utama yang harus diperhatikan investor, menurut Morgan Stanley. Bank investasi tersebut berpendapat bahwa fase pertumbuhan berikutnya akan didorong oleh bauran yang lebih luas dari pelanggan korporasi, AI berdaulat (*sovereign AI*), dan industri, bukan hanya segelintir penyedia layanan cloud raksasa.

Prospek Pertumbuhan Baru

Setelah bertemu dengan manajemen senior Nvidia, Morgan Stanley menegaskan kembali posisinya bahwa Nvidia adalah pilihan utama di sektor semikonduktor dengan peringkat Overweight dan target harga $288. Pihak manajemen disebut menyatakan keyakinan bahwa pertumbuhan pendapatan dapat terus berakselerasi bahkan ketika penjualan kuartalan mendekati angka $100 miliar.

Para analis menyoroti bahwa permintaan menjadi semakin terdiversifikasi, mengurangi kekhawatiran bahwa nasib Nvidia bergantung pada sekelompok kecil perusahaan cloud. Sumber pertumbuhan baru ini mencakup:

• Laboratorium riset AI
• Pelanggan korporasi (*enterprise*)
• Penyedia *neocloud*
• Proyek *sovereign AI* dari berbagai negara

Selain itu, produk jaringan dan CPU juga menjadi pendorong pertumbuhan yang signifikan di dalam segmen pelanggan *hyperscaler* yang sudah ada.

Keunggulan Kompetitif dan Konteks Pasar

Ad

Meskipun adopsi chip kustom (*custom chips*) oleh beberapa perusahaan teknologi meningkat, Morgan Stanley berpendapat bahwa Nvidia tetap mempertahankan pangsa dominan dalam beban kerja komputasi AI. Hal ini karena sistem Nvidia diklaim masih menawarkan biaya per token AI terendah dalam banyak penerapan.

Laporan ini muncul di tengah volatilitas tajam yang dialami saham Nvidia tahun ini. Investor menimbang antara kuatnya belanja infrastruktur AI dengan berbagai risiko, seperti valuasi yang tinggi, pembatasan ekspor, dan kekhawatiran akan keberlanjutan belanja modal (*capital expenditure*) dari para *hyperscaler*. Meski demikian, saham tersebut tetap mencatatkan kinerja positif sepanjang tahun ini.

Implikasi bagi Investor

Morgan Stanley juga menyoroti upaya manajemen Nvidia untuk memperluas basis investornya. Dengan generasi arus kas yang tumbuh pesat, perusahaan kini tidak hanya menarik bagi investor berorientasi pertumbuhan (*growth investors*) tetapi juga mulai menarik bagi investor berorientasi nilai (*value-oriented investors*).

Langkah ini mencerminkan pergeseran strategis untuk menunjukkan stabilitas dan potensi jangka panjang perusahaan di luar siklus belanja teknologi yang terkadang tidak menentu.