Morgan Stanley ชี้ การขยายฐานลูกค้า AI คือกุญแจสำคัญสำหรับนักลงทุน Nvidia

Morgan Stanley ย้ำมุมมองเชิงบวกต่อหุ้น Nvidia โดยยกให้เป็นหุ้นเด่น (top pick) ในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ พร้อมคงคำแนะนำ "Overweight" และราคาเป้าหมายที่ 288 ดอลลาร์สหรัฐ โดยชี้ว่าปัจจัยสำคัญที่นักลงทุนควรจับตาคือการขยายฐานลูกค้าของบริษัทที่กว้างขวางขึ้น ซึ่งเป็นสัญญาณว่าการเติบโตในระยะต่อไปจะไม่ได้พึ่งพิงแค่ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่เพียงไม่กี่รายอีกต่อไป

การกระจายตัวของอุปสงค์ AI

จากการประชุมร่วมกับผู้บริหารระดับสูงของ Nvidia นักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley ระบุว่า อุปสงค์ชิป AI กำลังกระจายตัวไปยังลูกค้าหลากหลายกลุ่มมากขึ้น ซึ่งช่วยลดความกังวลว่าชะตากรรมของ Nvidia จะขึ้นอยู่กับบริษัทคลาวด์ขนาดใหญ่เพียงไม่กี่แห่ง

ผู้บริหารของ Nvidia แสดงความเชื่อมั่นว่ารายได้ของบริษัทจะสามารถเติบโตในอัตราเร่งต่อไปได้ แม้ว่ายอดขายรายไตรมาสจะเข้าใกล้ระดับ 1 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ก็ตาม โดยกลุ่มลูกค้าใหม่ที่เข้ามามีบทบาทสำคัญ ได้แก่:

• ลูกค้าองค์กร (Enterprise customers)
• โครงการ AI ของภาครัฐ (Sovereign AI)
• การใช้งานในภาคอุตสาหกรรม (Industrial applications)
• ห้องปฏิบัติการวิจัย AI (AI labs)
• ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหม่ (Neocloud providers)

ความได้เปรียบในการแข่งขันและมุมมองตลาด

Ad

แม้จะมีการพัฒนาชิปที่ออกแบบขึ้นเอง (custom chips) เพิ่มขึ้น แต่ Morgan Stanley เชื่อว่า Nvidia ยังคงครองส่วนแบ่งตลาดหลักในภาระงานด้าน AI (AI computing workloads) ได้อย่างแข็งแกร่ง เนื่องจากระบบของ Nvidia ยังคงเสนอ "ต้นทุนต่อโทเค็น AI ที่ต่ำที่สุด" ในการใช้งานหลายรูปแบบ

อย่างไรก็ตาม หุ้น Nvidia มีความผันผวนอย่างมากในปีนี้ ขณะที่นักลงทุนชั่งน้ำหนักระหว่างการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่แข็งแกร่งต่อเนื่อง กับความกังวลเรื่องข้อจำกัดการส่งออก, มูลค่าหุ้นที่สูง และความยั่งยืนของการลงทุน (CAPEX) จากกลุ่ม hyperscaler ทั้งนี้ แม้จะมีความผันผวน แต่ราคาหุ้นยังคงปิดบวกในรอบสัปดาห์ที่ผ่านมาประมาณ 4%

ขยายฐานนักลงทุน

Morgan Stanley ยังตั้งข้อสังเกตถึงความพยายามของผู้บริหาร Nvidia ในการขยายฐานนักลงทุนให้กว้างขึ้น โดยการดึงดูดนักลงทุนที่เน้นคุณค่า (value-oriented investors) ควบคู่ไปกับนักลงทุนที่เน้นการเติบโต (growth funds) แบบดั้งเดิม เนื่องจากกระแสเงินสดที่เติบโตอย่างรวดเร็วของบริษัททำให้หุ้นมีความน่าสนใจสำหรับนักลงทุนทั้งสองกลุ่ม