Pendapatan Wegovy Gagal Penuhi Ekspektasi, Saham Novo Nordisk Anjlok

Saham Novo Nordisk A/S (NOVOb) anjlok 3,8% ke level DKK 296 setelah raksasa farmasi asal Denmark ini merilis laporan pendapatan kuartal kedua 2026 yang hasilnya beragam dan gagal meyakinkan investor. Rilis yang dipercepat satu hari dari jadwal semula ini menyoroti penjualan pil Wegovy yang sedikit di bawah ekspektasi dan menimbulkan pertanyaan baru mengenai prospek pertumbuhan jangka panjang perusahaan.

Rincian Kinerja Kuartal Kedua

Fokus utama investor tertuju pada versi pil dari obat penurun berat badan populer, Wegovy, yang baru diluncurkan. Produk ini menghasilkan pendapatan sebesar DKK 3,22 miliar pada kuartal kedua, sedikit meleset dari konsensus analis sebesar DKK 3,27 miliar. Menurut BMO Capital Markets, kegagalan ini, ditambah dengan penjualan versi suntik Wegovy di AS yang lebih rendah dari perkiraan, menjadi pemicu utama reaksi negatif pasar.

Meskipun laba operasional yang disesuaikan naik 11% menjadi DKK 33,4 miliar (berdasarkan nilai tukar konstan), para analis mencatat bahwa angka ini terbantu oleh faktor-faktor sementara seperti penyesuaian rabat. Hal ini menimbulkan skeptisisme mengenai kualitas laba yang dilaporkan.

Prospek dan Kekhawatiran Investor

Novo Nordisk menaikkan panduan setahun penuhnya, kini memproyeksikan penjualan dan laba operasional yang disesuaikan berada di antara 0% hingga minus 6% dengan kurs konstan, sebuah perbaikan dari rentang sebelumnya yaitu minus 12% hingga minus 4%. Namun, pembaruan positif ini tidak cukup untuk meredam kekhawatiran investor yang lebih besar.

Ad

Kekhawatiran tersebut diperkuat oleh beberapa faktor:

• Lini Produk Masa Depan: Perusahaan kembali melaporkan hasil klinis yang mengecewakan untuk obat penurun berat badan generasi berikutnya, CagriSema, menyusul kegagalan uji coba ZEUS pada akhir Juli.
• Persaingan Ketat: Novo Nordisk menghadapi persaingan sengit dari rivalnya di AS, Eli Lilly, di pasar obat penurun berat badan yang diperkirakan bisa melampaui $100 miliar pada tahun 2030.
• Peringatan Penjualan di AS: Perusahaan secara eksplisit memperingatkan potensi penurunan penjualan di AS, dengan alasan tren resep saat ini, intensifikasi kompetisi, dan dampak negatif dari berkurangnya cakupan asuransi Medicaid untuk obat obesitas.

Reaksi Pasar dan Pandangan Analis

Saham Novo Nordisk yang terdaftar di Kopenhagen sempat anjlok hingga 5% pada perdagangan pagi sebelum memangkas sebagian kerugiannya. Analis di Jefferies mempertahankan peringkat "Hold" untuk saham ini dengan target harga DKK 285, menggambarkan kinerja kuartal kedua sebagai "campuran".

Penurunan harga saham ini mencerminkan penilaian ulang pasar terhadap lintasan pertumbuhan jangka pendek Novo Nordisk. Kombinasi dari pendapatan pil Wegovy yang meleset, kelemahan penjualan di AS, kemunduran pada lini produk masa depan, dan skeptisisme analis terbukti terlalu berat untuk diimbangi oleh kenaikan panduan perusahaan.