Morgan Stanley Pangkas Proyeksi PDB China Menjadi 4,6% Akibat Pelemahan di Bulan Juni

Morgan Stanley memangkas proyeksi Produk Domestik Bruto (PDB) China untuk setahun penuh sebesar 20 basis poin menjadi 4,6%. Revisi ini dilakukan setelah data pertumbuhan aktivitas ekonomi pada bulan Juni tercatat sebesar 4,3%, lebih rendah dari estimasi konsensus dan target yang ditetapkan oleh Beijing.

Faktor Utama Pelemahan

Menurut analisis Morgan Stanley, pelemahan pada bulan Juni didorong oleh beberapa faktor utama. Bank investasi tersebut mengidentifikasi perlambatan pembangunan infrastruktur setelah adanya percepatan di kuartal pertama, penurunan produksi kilang dan petrokimia akibat harga minyak, serta konsumsi yang lebih lemah.

Pelemahan konsumsi disebabkan oleh memudarnya efek program tukar tambah, pasar kerja yang lesu, dan tantangan yang terus berlanjut di sektor properti. Tim ekonom China di Morgan Stanley memperkirakan fokus kebijakan pemerintah akan tetap pada kecerdasan buatan (AI) dan infrastruktur energi, bukan pada stimulus konsumsi, seiring meningkatnya persaingan teknologi antara AS dan China.

Sektor Properti dan Investasi Tertekan

Data bulan Juni menunjukkan tekanan signifikan pada sektor properti dan investasi China. Sektor properti terus mengalami penurunan, dengan angka-angka berikut:

Ad

• Pembangunan properti baru anjlok 26,0% secara tahunan (YoY).
• Total luas lantai yang terjual turun 16,3% YoY.
• Penjualan rumah kembali menurun setelah sempat menunjukkan tren naik pada bulan Mei.

Selain itu, investasi aset tetap juga mengalami kontraksi tajam, turun sebesar 11,2% YoY pada bulan Juni. Angka-angka ini menggarisbawahi tantangan struktural yang dihadapi perekonomian China.

Prospek dan Sinyal Positif

Di tengah pelemahan tersebut, sektor industri menunjukkan beberapa sinyal positif. Produksi industri naik 5,3% YoY di bulan Juni, lebih cepat dari kenaikan 4,5% di bulan Mei. Indeks manajer pembelian (PMI) juga berada di level 50,3, mengindikasikan sedikit ekspansi.

Morgan Stanley tidak mengantisipasi adanya anggaran tambahan dari pemerintah, mencatat bahwa sumber daya fiskal senilai sekitar 2 triliun yuan masih tersedia untuk paruh kedua tahun ini. Perusahaan memperkirakan pertumbuhan sekuensial yang sedikit lebih kuat di semester kedua, didukung oleh percepatan penyaluran anggaran dan normalisasi harga minyak.