Morgan Stanley หั่นคาดการณ์ GDP จีน เหลือ 4.6% หลังเศรษฐกิจเดือนมิ.ย. อ่อนแอกว่าคาด

Morgan Stanley ได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ของจีนตลอดทั้งปีลง 20 เบสิสพอยต์ มาอยู่ที่ 4.6% การตัดสินใจดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากตัวเลขการเติบโตของกิจกรรมทางเศรษฐกิจในเดือนมิถุนายนขยายตัวเพียง 4.3% ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์และเป้าหมายที่รัฐบาลปักกิ่งตั้งไว้

ปัจจัยฉุดรั้งการเติบโต

ธนาคารเพื่อการลงทุนแห่งนี้ระบุถึงปัจจัยหลักที่ทำให้เศรษฐกิจชะลอตัวในเดือนมิถุนายน โดยชี้ไปที่การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานที่ช้าลงหลังจากการเร่งเบิกจ่ายงบประมาณไปในช่วงไตรมาสแรก ประกอบกับการผลิตในกลุ่มโรงกลั่นและปิโตรเคมีที่ลดลงตามราคาน้ำมัน

ปัจจัยสำคัญที่สุดคือการบริโภคภายในประเทศที่อ่อนแอลง ซึ่งเป็นผลมาจากหลายสาเหตุ ได้แก่:

• ผลกระทบจากโครงการเก่าแลกใหม่ (Trade-in program) ที่เริ่มแผ่วลง
• ตลาดแรงงานที่ยังคงซบเซา
• ความท้าทายที่ต่อเนื่องในภาคอสังหาริมทรัพย์

ภาพรวมเศรษฐกิจและแนวโน้มนโยบาย

Ad

ข้อมูลจากภาคอสังหาริมทรัพย์ยังคงส่งสัญญาณเชิงลบในเดือนมิถุนายน โดยยอดการเริ่มสร้างอสังหาริมทรัพย์ใหม่ลดลง 26.0% เมื่อเทียบกับปีก่อน และยอดขายพื้นที่อาคารรวมลดลง 16.3% ขณะที่การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรก็ลดลง 11.2% เมื่อเทียบรายปี

อย่างไรก็ตาม ยังมีสัญญาณบวกในบางภาคส่วน โดยผลผลิตภาคอุตสาหกรรมขยายตัว 5.3% ในเดือนมิถุนายน เพิ่มขึ้นจาก 4.5% ในเดือนพฤษภาคม และดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 50.3

ทีมเศรษฐศาสตร์ของ Morgan Stanley คาดการณ์ว่า นโยบายของรัฐบาลจีนจะยังคงมุ่งเน้นไปที่การพัฒนาปัญญาประดิษฐ์ (AI) และโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน มากกว่าการกระตุ้นการบริโภค เนื่องจากแรงกดดันจากการแข่งขันทางเทคโนโลยีระหว่างสหรัฐฯ และจีน ทั้งนี้ ทางธนาคารไม่คาดว่าจะมีการออกมาตรการงบประมาณเพิ่มเติม โดยระบุว่ายังมีงบประมาณเหลืออยู่ราว 2 ล้านล้านหยวนสำหรับใช้จ่ายในช่วงครึ่งปีหลัง

มุมมองในช่วงครึ่งปีหลัง

แม้จะมีการปรับลดคาดการณ์ Morgan Stanley ยังคงคาดว่าเศรษฐกิจจีนจะมีการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสต่อไตรมาสในช่วงครึ่งหลังของปี ปัจจัยสนับสนุนมาจากการเร่งเบิกจ่ายงบประมาณที่เร็วขึ้น และราคาน้ำมันที่กลับสู่ภาวะปกติ ซึ่งอาจช่วยหนุนกิจกรรมทางเศรษฐกิจได้