Laba Macy's Lampaui Ekspektasi, Namun Saham Anjlok Akibat Proyeksi Kuartal III yang Lemah

Macy's Inc. (NYSE: M) melaporkan laba kuartal kedua yang secara signifikan melampaui ekspektasi analis, namun sahamnya justru anjlok dalam perdagangan. Reaksi negatif pasar dipicu oleh kekhawatiran terhadap kualitas pendapatan perusahaan dan proyeksi yang lemah untuk kuartal mendatang.

Kinerja di Balik Angka

Laporan keuangan kuartal kedua Macy's menunjukkan kinerja yang solid di permukaan. Namun, investor dengan cermat menganalisis sumber dari capaian tersebut.

• Laba per Saham (EPS) Disesuaikan: Mencapai $0,63, jauh di atas konsensus pasar sebesar $0,35.
• Pendapatan: Tercatat sebesar $4,90 miliar, melampaui perkiraan $4,78 miliar.
• Penjualan Sebanding (Comparable Sales): Tumbuh 2,7%, menandai pertumbuhan selama lima kuartal berturut-turut.

Meskipun angka-angka ini positif, sekitar $0,23 per saham dari laba tersebut berasal dari pengembalian dana tarif yang bersifat satu kali. Hal ini menimbulkan pertanyaan tentang profitabilitas operasional inti perusahaan. Saham Macy's turun 3,81% menjadi $20,69 setelah rilis laporan tersebut.

Proyeksi Suram dan Pertumbuhan Tak Merata

Ad

Manajemen Macy's menaikkan panduan EPS setahun penuh menjadi $2,15–$2,35, tetapi proyeksi untuk kuartal ketiga mendatang mengecewakan pasar. Perusahaan memproyeksikan kerugian yang disesuaikan antara -$0,19 hingga -$0,23 per saham untuk kuartal ketiga, dengan penjualan sebanding diperkirakan berada di antara -0,5% dan +0,5%. Proyeksi ini disebabkan oleh periode perbandingan yang sulit dari tahun sebelumnya.

Selain itu, pertumbuhan penjualan tidak merata di seluruh mereknya. Gerai premium seperti Bloomingdale’s mencatat lonjakan penjualan sebanding sebesar 11,3% dan Bluemercury naik 6,2%. Sebaliknya, gerai inti dengan nama Macy's hanya tumbuh 1,1%, menunjukkan bahwa merek premium tetap menjadi mesin pertumbuhan utama sementara bisnis inti masih dalam tahap perbaikan.

Katalis dan Pertanyaan Investor

Ke depan, investor akan memantau beberapa faktor kunci untuk mengukur kesehatan fundamental Macy's. Pertanyaan utamanya adalah apakah perusahaan dapat menghasilkan laba yang andal tanpa bantuan pos-pos keuntungan satu kali.

Katalis utama yang akan datang termasuk laporan pendapatan kuartal ketiga pada bulan November dan kinerja selama musim liburan yang krusial. Investor juga akan mencari bukti bahwa program modernisasi toko "Reimagine 200" dapat secara konsisten meningkatkan penjualan dan margin. Kemampuan merek-merek premium untuk mempertahankan momentum pertumbuhan dua digit akan menjadi penentu penting bagi prospek grup secara keseluruhan.