KKR Perkirakan Suku Bunga AS Tetap Tinggi Hingga 2029, Targetkan Imbal Hasil Treasury 10 Tahun di 5,1%

Perusahaan ekuitas swasta terkemuka, KKR, telah merevisi naik prospeknya untuk suku bunga Amerika Serikat, memproyeksikan era kebijakan moneter yang "lebih tinggi untuk waktu lebih lama" (higher for longer) akan berlanjut hingga awal 2029. Perubahan pandangan ini didasari oleh kekhawatiran atas inflasi yang persisten, sejalan dengan sinyal dari Federal Reserve.

Proyeksi Baru KKR

KKR kini memperkirakan imbal hasil (yield) obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun akan mencapai 5,1% pada akhir tahun ini, naik dari proyeksi sebelumnya sebesar 5,0%. Lebih jauh, perusahaan memprediksi imbal hasil akan berada di level 4,9% pada akhir 2027, meningkat dari estimasi awal 4,7%.

Tim yang dipimpin oleh Henry McVey, Global Head of Macro & Asset Allocation KKR, juga mengantisipasi The Fed akan kembali menaikkan suku bunga pada bulan Desember, diikuti oleh kenaikan lanjutan pada Maret tahun depan. Mereka memproyeksikan suku bunga acuan akan bertahan di level puncak tersebut hingga awal 2029, lebih lama dari perkiraan sebelumnya yang hanya sampai 2028.

"Kami tetap berpandangan bahwa investor di kurva jangka panjang akan menuntut premi berjangka yang cukup besar di tengah lingkungan pertumbuhan nominal yang tinggi, defisit fiskal yang besar, dan persaingan modal yang berkelanjutan," tulis tim KKR dalam laporannya.

Wall Street Ikut Bersikap Hawkish

Revisi dari KKR ini sejalan dengan pergeseran sentimen yang lebih luas di Wall Street setelah The Fed menaikkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin menjadi di kisaran 3,75%-4,00%. Ketua The Fed menegaskan kembali bahwa inflasi "terlalu tinggi dan bertahan terlalu lama," mendorong sebagian besar bank investasi untuk merevisi ekspektasi pengetatan moneter mereka.

Ad

Berikut adalah beberapa proyeksi terbaru dari bank-bank besar:

• Bank of America: Mengambil sikap paling agresif, memprediksi dua kenaikan lagi tahun ini (Oktober dan Desember) masing-masing 25 basis poin, sehingga suku bunga akhir tahun mencapai 4,25%-4,50%.
• Goldman Sachs: Memperkirakan satu kenaikan lagi sebesar 25 basis poin pada bulan Oktober.
• JPMorgan, Morgan Stanley, dan lainnya: Sebagian besar bank lain, termasuk Nomura, HSBC, dan UBS, memproyeksikan kenaikan berikutnya terjadi pada bulan Desember, dengan target suku bunga akhir tahun di 4,00%-4,25%.
• Citigroup: Menjadi salah satu dari sedikit yang berbeda pandangan, mempertahankan proyeksi bahwa tidak akan ada kenaikan suku bunga lebih lanjut tahun ini.

Inflasi dan Harga Minyak Jadi Kunci

Para analis meyakini bahwa komitmen The Fed untuk memerangi inflasi kini telah beralih dari sekadar pernyataan menjadi tindakan nyata. Michael Gapen, Kepala Ekonom AS di Morgan Stanley, menyatakan bahwa bank sentral masih memiliki "pekerjaan yang harus dilakukan," terutama jika harga minyak tidak turun dengan sendirinya.

Faktor utama yang menjadi variabel ketidakpastian adalah harga minyak dan tensi geopolitik. Guncangan pasokan energi yang berkelanjutan dapat mempercepat laju kenaikan suku bunga. Sebaliknya, jika harga minyak menurun, langkah The Fed saat ini mungkin lebih bersifat sebagai "kenaikan preventif."