Jefferies Inisiasi Cakupan Sektor Tambang Logam Mulia EMEA, Pilih 3 Saham Unggulan

Jefferies telah menginisiasi cakupan untuk sektor pertambangan logam mulia di wilayah Eropa, Timur Tengah, dan Afrika (EMEA), menunjuk Endeavour Mining, Hochschild Mining, dan Pan African Resources sebagai saham pilihan utama dengan peringkat "Beli". Langkah ini diambil setelah terjadi koreksi tajam pada saham-saham penambang emas, yang kinerjanya tertinggal dari indeks FTSE sekitar 20% dan dari harga emas batangan sekitar 10% dalam enam pekan terakhir pasca pertemuan FOMC bulan Juni.

Latar Belakang dan Prospek Emas

Analis yang dipimpin oleh Giovanni Holmes dari Jefferies menyatakan bahwa fokus utama saat ini bergeser dari sekadar pengaruh harga komoditas ke katalis idiosinkratik atau spesifik pada masing-masing perusahaan. Menurut mereka, katalis ini mampu mendorong pertumbuhan laba bahkan dalam lingkungan harga komoditas yang datar.

Jefferies memegang perkiraan harga emas di atas konsensus, dengan proyeksi rata-rata sekitar $4.600 per ons hingga tahun 2030. Prospek ini didukung oleh faktor-faktor struktural, termasuk pelemahan nilai mata uang negara G7, pertumbuhan suplai uang (M2), dan pembelian berkelanjutan oleh bank-bank sentral. Meskipun pergeseran ekspektasi suku bunga menjadi risiko jangka pendek, Jefferies berpendapat bahwa harga emas kemungkinan telah menyerap sebagian dari potensi penurunan ini.

Saham Pilihan dengan Peringkat "Beli"

Jefferies melihat "nilai yang menarik" pada tiga perusahaan yang paling terekspos pada harga emas dan memiliki katalis internal yang kuat. Berikut adalah rinciannya:

Ad

• Endeavour Mining (EDV): Peringkat "Beli" dengan target harga 5.700p, menyiratkan potensi kenaikan 62%. Analis memperkirakan saham akan mengalami *re-rating* seiring kemajuan proyek Assafou dan peningkatan kadar bijih di Sabodala. Arus kas bebas yang diproyeksikan mencapai sekitar $5 miliar selama tiga tahun ke depan dinilai dapat mendukung pengembalian modal yang jauh melebihi komitmen dividen minimum.
• Hochschild Mining (HOCM): Peringkat "Beli" dengan target harga 625p, atau potensi kenaikan 45%. Jefferies menilai harga saham saat ini telah memperhitungkan risiko peningkatan produksi di Mara Rosa, namun belum merefleksikan kemajuan proses pemulihan (*turnaround*) dan lonjakan produksi yang diantisipasi pada akhir dekade. Arus kas bebas perusahaan diperkirakan meningkat lebih dari 500% pada tahun 2029.
• Pan African Resources (PAFR): Peringkat "Beli" dengan target harga 130p, mengindikasikan potensi kenaikan 41%. Perusahaan ini sedang merestrukturisasi portofolionya dengan meningkatkan produksi dari sumber berkadar tinggi. Pertumbuhan produksi ini diharapkan dapat mendorong ekspansi margin sekitar 600 basis poin dan pertumbuhan EBITDA CAGR sekitar 13% hingga tahun 2028.

Prospek untuk Saham Lainnya

Sementara itu, Jefferies memulai cakupan untuk Fresnillo dan Valterra Platinum dengan peringkat "Tahan" (*Hold*). Untuk Fresnillo, target harga ditetapkan pada 2.700p, sementara Valterra Platinum diberi target 1.250 rand Afrika Selatan.

Menurut analis, meskipun kedua perusahaan menunjukkan fundamental yang membaik, potensi kenaikan yang terbatas dari target harga mereka mencerminkan bahwa saham-saham tersebut sudah diperdagangkan mendekati nilai wajarnya. Oleh karena itu, Jefferies menyatakan akan "menunggu titik masuk yang lebih baik" untuk kedua saham ini.