Jefferies เริ่มวิเคราะห์หุ้นเหมืองโลหะมีค่าใน EMEA ชู 3 หุ้นเด่นน่าลงทุน

Jefferies ได้เริ่มต้นการวิเคราะห์หุ้นในกลุ่มเหมืองแร่โลหะมีค่าในภูมิภาคยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา (EMEA) โดยได้ยกให้ Endeavour Mining, Hochschild Mining และ Pan African Resources เป็นหุ้นเด่นที่แนะนำ "ซื้อ" (Buy) ในขณะที่ให้คำแนะนำ "ถือ" (Hold) สำหรับหุ้น Fresnillo และ Valterra Platinum

การเริ่มวิเคราะห์ดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากราคาหุ้นกลุ่มเหมืองทองคำปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงในช่วง 6 สัปดาห์ที่ผ่านมา โดยมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าดัชนี FTSE ประมาณ 20% และต่ำกว่าราคาทองคำแท่งประมาณ 10% นับตั้งแต่การประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) ในเดือนมิถุนายน

มุมมองและปัจจัยขับเคลื่อน

นักวิเคราะห์จาก Jefferies นำโดย Giovanni Holmes ระบุว่า พวกเขามองเห็น "มูลค่าที่น่าสนใจอย่างยิ่ง" ในหุ้น Endeavour, Hochschild และ Pan African ซึ่งเป็นบริษัทที่มีความเชื่อมโยงกับราคาทองคำมากที่สุด และมี "ปัจจัยเร่งเฉพาะตัวที่สามารถขับเคลื่อนการเติบโตของกำไรได้ แม้ในภาวะที่ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ทรงตัว"

Jefferies มีการคาดการณ์ราคาทองคำที่สูงกว่าฉันทามติของตลาด โดยคาดว่าราคาเฉลี่ยจะอยู่ที่ประมาณ $4,600 ต่อออนซ์ ไปจนถึงปี 2030 ปัจจัยหนุนสำคัญมาจากแรงขับเคลื่อนเชิงโครงสร้าง เช่น การด้อยค่าของสกุลเงินในกลุ่ม G7, การเติบโตของปริมาณเงิน M2 และการเข้าซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางต่างๆ ทั่วโลก

แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยจะเป็นความเสี่ยงในระยะสั้น แต่นักวิเคราะห์เชื่อว่าราคาทองคำ "น่าจะได้รับรู้ปัจจัยลบนี้ไปบ้างแล้ว" และในปัจจุบัน ตลาดเริ่มหันมาให้ความสำคัญกับปัจจัยเร่งเฉพาะของแต่ละบริษัทมากขึ้น แทนที่จะมุ่งเน้นเพียงแค่การเคลื่อนไหวของราคาสินค้าโภคภัณฑ์เพียงอย่างเดียว

Ad

หุ้นเด่นที่แนะนำ "ซื้อ"

Jefferies ได้ให้รายละเอียดเกี่ยวกับหุ้น 3 ตัวที่แนะนำ "ซื้อ" ดังนี้:

• Endeavour Mining (EDV): ราคาเป้าหมาย 5,700 เพนนี ซึ่งมีอัปไซด์ 62% นักวิเคราะห์คาดว่าราคาหุ้นจะถูกปรับมูลค่าขึ้น (re-rate) จากความคืบหน้าของโครงการ Assafou และการเพิ่มขึ้นของเกรดแร่ที่เหมือง Sabodala นอกจากนี้คาดว่าบริษัทจะมีกระแสเงินสดอิสระ (FCF) ราว 5 พันล้านดอลลาร์ ในอีก 3 ปีข้างหน้า ซึ่งจะช่วยให้สามารถจ่ายผลตอบแทนผู้ถือหุ้นได้สูงกว่าเป้าหมายเงินปันผลขั้นต่ำ
• Hochschild Mining (HOCM): ราคาเป้าหมาย 625 เพนนี มีอัปไซด์ 45% Jefferies มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันได้สะท้อนความเสี่ยงในการดำเนินงานของเหมือง Mara Rosa ไปแล้ว แต่ยังไม่ได้สะท้อนความคืบหน้าในการฟื้นฟูกิจการและการคาดการณ์การผลิตที่จะเพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดด โดยคาดว่ากระแสเงินสดอิสระจะเพิ่มขึ้นมากกว่า 500% ภายในปี 2029
• Pan African Resources (PAFR): ราคาเป้าหมาย 130 เพนนี มีอัปไซด์ 41% บริษัทกำลังปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอโดยเพิ่มการผลิตจากแหล่งแร่คุณภาพสูง ซึ่งคาดว่าจะช่วยขยายอัตรากำไรได้ประมาณ 600 basis points และหนุนให้กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) เติบโตเฉลี่ย (CAGR) ประมาณ 13% จนถึงปี 2028

หุ้นที่แนะนำ "ถือ"

สำหรับหุ้น Fresnillo (ราคาเป้าหมาย 2,700 เพนนี) และ Valterra Platinum (ราคาเป้าหมาย 1,250 แรนด์แอฟริกาใต้) Jefferies ให้คำแนะนำ "ถือ" โดยระบุว่าแม้ปัจจัยพื้นฐานของทั้งสองบริษัทจะปรับตัวดีขึ้น แต่ราคาหุ้นในปัจจุบันซื้อขายใกล้เคียงกับมูลค่าที่เหมาะสมแล้ว ทำให้มีอัปไซด์ที่จำกัด