J.P. Morgan Tempatkan JCDecaux dalam Daftar Pantau Katalis Positif Jelang Rilis Laba

J.P. Morgan telah menempatkan perusahaan periklanan luar ruang JCDecaux ke dalam daftar "Positive Catalyst Watch" menjelang rilis laporan keuangan kuartal kedua yang dijadwalkan pada 30 Juli. Bank investasi tersebut memproyeksikan margin operasi semester pertama JCDecaux akan sekitar 3% di atas konsensus, yang kemungkinan besar akan memicu peningkatan lebih lanjut pada estimasi laba.

Proyeksi Kinerja Lampaui Ekspektasi

J.P. Morgan memperkirakan pertumbuhan pendapatan organik grup JCDecaux sebesar 3,4% untuk kuartal kedua, sedikit di atas konsensus Visible Alpha sebesar 3,2% dan panduan perusahaan sekitar 3%. Pertumbuhan ini diperkirakan didorong oleh segmen *Street Furniture* (naik 5,4%) dan *Transport* (naik 2%), yang juga ditopang oleh pendapatan tambahan dari Piala Dunia 2026.

Bank tersebut mengestimasi laba operasi semester pertama mencapai €329 juta, atau setara margin 17%, dibandingkan dengan konsensus Visible Alpha sebesar €320 juta atau margin 16,6%. Kinerja yang lebih baik ini didukung oleh perdagangan yang kuat di Timur Tengah, yang menyumbang sekitar 5% dari pendapatan JCDecaux, serta pertumbuhan iklan digital luar ruang (*digital out-of-home*) di Amerika Serikat dan Inggris. Namun, kinerja positif ini sebagian diimbangi oleh pelemahan di Tiongkok, yang diperkirakan akan sedikit negatif pada kuartal kedua karena tingkat konsumsi yang lemah.

Target Harga Dinaikkan

Seiring dengan prospek yang optimistis, J.P. Morgan menaikkan target harga untuk saham JCDecaux menjadi €30 dari sebelumnya €29 untuk Desember 2027, dan menegaskan kembali peringkat "overweight". Sebagai perbandingan, saham JCDecaux ditutup pada harga €21,32 pada 15 Juli.

Ad

Beberapa poin kunci dari analisis J.P. Morgan meliputi:

• Peningkatan estimasi penjualan grup sebesar 1% untuk tahun 2026 dan 2027.
• Peningkatan estimasi margin laba operasi sebesar 1% untuk kedua tahun tersebut.
• Estimasi EBITDA yang disesuaikan untuk 2026 dinaikkan menjadi €844 juta (dari €840 juta) dan untuk 2027 menjadi €915 juta (dari €904 juta).

Momentum Berlanjut dan Risiko

J.P. Morgan mengantisipasi momentum positif akan berlanjut hingga kuartal ketiga, dengan panduan pertumbuhan organik dari JCDecaux yang diperkirakan "jauh di atas 5%". Bank tersebut memproyeksikan angka 5,7%, melampaui konsensus Visible Alpha sebesar 4,9%.

Menurut J.P. Morgan, saham JCDecaux masih dinilai undervalued, dengan potensi arus kas bebas mendekati €400 juta dalam beberapa tahun ke depan dibandingkan dengan kapitalisasi pasar saat ini sebesar €4,5 miliar. Meski demikian, terdapat beberapa risiko terhadap peringkat dan target harga ini, termasuk belanja modal pemeliharaan yang lebih tinggi dari perkiraan, pendapatan yang lebih rendah, serta akuisisi yang tidak menguntungkan.