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摩根大通看好德高集团盈利前景，将其列入“积极催化观察”名单

Jul 16, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

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摩根大通预计户外广告巨头德高集团的盈利将超预期，因此将其置于“积极催化观察”名单，并上调了其目标价。

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摩根大通 (J.P. Morgan) 在德高集团 (JCDecaux) 将于7月30日公布第二季度业绩前，将其列入“积极催化观察”名单。该行预计，这家户外广告公司的上半年营业利润率将比市场共识高出约3%，这可能引发市场进一步上调其盈利预期。

摩根大通重申了对德高集团股票的“增持”评级，并将其2027年12月的目标价从29欧元上调至30欧元。德高集团股票在7月15日的收盘价为21.32欧元。

该行预测，德高集团上半年营业利润将达到3.29亿欧元，利润率为17%，这高于Visible Alpha统计的市场共识预测（3.2亿欧元，利润率16.6%）。这一乐观预测是摩根大通将其置于“积极催化观察”名单的核心原因，意味着该行预期即将发布的财报将成为推动股价上涨的正面催化剂。

对于第二季度，摩根大通预测集团的内生性收入增长将达到3.4%，高于市场普遍预期的3.2%和公司自身约3%的指引。增长的主要驱动力包括：

从地区来看，该行预计中东地区（约占德高集团收入的5%）以及美国和英国的数字户外广告业务将实现超预期增长。然而，中国的疲软表现将部分抵消这些积极因素。摩根大通指出，由于消费水平疲软，预计中国市场在第一季度恢复增长后，第二季度将出现轻微负增长。

展望未来，摩根大通预计增长势头将延续至第三季度，并预测德高集团将发布“远高于5%”的内生性增长指引。该行自身的预测为5.7%，而市场共识为4.9%。基于对交通媒体业务更高的增长预期，摩根大通将其对德高集团2026年和2027年的集团销售额预估均上调了1%。

摩根大通认为，德高集团的股票价值被低估。该行指出，公司未来几年的自由现金流有望接近4亿欧元，而其当前市值约为45亿欧元。其30欧元的目标价是基于现金流贴现模型计算得出，假设加权平均资本成本 (WACC) 为9.5%，永续增长率为2%。