Goldman Sachs Naikkan Target TOPIX ke 4.500 di Tengah Proyeksi Pelemahan Yen

Goldman Sachs telah menaikkan target 12 bulan untuk indeks acuan Jepang, TOPIX, menjadi 4.500 dari sebelumnya 4.400. Menurut sebuah catatan riset, revisi ini didasarkan pada ekspektasi pelemahan yen yang diyakini akan menjadi pendorong utama bagi pendapatan perusahaan, meskipun pasar menghadapi volatilitas jangka pendek akibat kekhawatiran seputar permintaan kecerdasan buatan (AI) global dan geopolitik.

Target baru ini menyiratkan potensi kenaikan sekitar 12% dari level penutupan TOPIX di 4.011,31. Bank investasi tersebut juga menaikkan target 3 bulan dan 6 bulan masing-masing menjadi 4.200 (dari 4.100) dan 4.300 (dari 4.200).

Proyeksi Yen Mendorong Kenaikan Target

Revisi naik ini mencerminkan perubahan asumsi mata uang Goldman Sachs. Tim valuta asing bank tersebut kini memproyeksikan dolar AS akan diperdagangkan pada level:

• 162 yen dalam tiga bulan
• 163 yen dalam enam bulan
• 165 yen dalam 12 bulan

Kondisi pelemahan mata uang lokal ini diperkirakan akan memberikan keuntungan signifikan bagi eksportir Jepang dan perusahaan multinasional. Goldman Sachs memproyeksikan laba per saham (EPS) TOPIX akan tumbuh sebesar 13% pada tahun fiskal 2026 menjadi 228 yen, diikuti oleh pertumbuhan 11% pada tahun fiskal 2027 dan 9% pada tahun fiskal 2028.

Aliran Dana Investor dan Valuasi

Ad

Meski sentimen jangka pendek diuji, Goldman Sachs mencatat bahwa TOPIX telah menunjukkan ketahanan, hanya turun 2% dari rekor tertingginya pada bulan Juni, lebih rendah dibandingkan penurunan tajam di pasar regional lainnya. Valuasi indeks telah berkonsolidasi dalam rentang 16 hingga 17 kali *forward earnings*, yang dinilai memberikan ruang untuk ekspansi jangka panjang.

Data aliran modal menunjukkan divergensi regional yang tajam. Pada bulan Juni, investor Amerika Utara tercatat sebagai pembeli bersih saham Jepang senilai 600 miliar yen. Sebaliknya, investor Eropa, yang cenderung berfokus pada strategi nilai, menjadi penjual bersih dengan melepas 1,5 triliun yen. Data terbaru pertengahan Juli menunjukkan investor asing secara keseluruhan menjadi penjual bersih ekuitas tunai senilai 286 miliar yen, yang kemudian diserap oleh investor ritel domestik dan institusi keuangan lokal.

Rekomendasi Sektor

Goldman Sachs mempertahankan sikap *"overweight"* pada sektor-sektor siklikal dan keuangan. Sektor yang menjadi preferensi antara lain Mesin, IT & Jasa, Perbankan, Peralatan Listrik, dan Baja.

Sebaliknya, para analis mempertahankan posisi *"underweight"* pada sektor-sektor defensif, termasuk Utilitas, Makanan, Farmasi, dan Transportasi. Kenaikan harga energi dan komoditas baru-baru ini telah mendorong saham-saham industri kelas berat seperti Mitsubishi Corp dan Inpex Corp, yang keduanya menguat 11% dalam sepekan.