Harga Emas Anjlok 2% di Tengah Kenaikan Imbal Hasil Obligasi dan Ekspektasi Suku Bunga Fed

Harga emas mengalami penurunan signifikan pada hari Selasa, tertekan oleh kombinasi lonjakan imbal hasil obligasi pemerintah AS, kenaikan harga minyak mentah, dan ekspektasi pasar yang semakin kuat terhadap kenaikan suku bunga Federal Reserve bulan ini.

Menurut data pasar, harga emas spot (XAU/USD) turun sekitar 2%, sementara perak spot (XAG/USD) anjlok 2,6%. Penurunan ini terjadi seiring dengan penguatan Indeks Dolar AS sebesar 0,2% dan lonjakan imbal hasil obligasi Treasury AS 10-tahun yang mencapai level 4,78%, level tertinggi dalam beberapa tahun terakhir.

Pemicu Utama Pelemahan Emas

Tekanan jual terhadap emas dipicu oleh beberapa faktor fundamental yang saling terkait. Kenaikan imbal hasil obligasi meningkatkan *opportunity cost* atau biaya peluang untuk memegang emas, yang merupakan aset tidak memberikan imbal hasil. Pada saat yang sama, penguatan dolar AS membuat emas yang dihargakan dalam dolar menjadi lebih mahal bagi pemegang mata uang lainnya.

Selain itu, lonjakan harga minyak akibat ketegangan baru di Timur Tengah telah menghidupkan kembali kekhawatiran inflasi. Harga minyak mentah Brent telah melampaui $92 per barel, sementara minyak mentah AS menembus $87 per barel. Inflasi yang lebih tinggi dapat mendorong The Fed untuk mempertahankan kebijakan moneter yang ketat.

Sentimen Hawkish The Fed Menguat

Ad

Pergeseran sentimen pasar sebagian besar dipicu oleh pernyataan *hawkish* dari mantan Gubernur The Fed, Kevin Warsh, pada pekan lalu, yang menegaskan kembali komitmen bank sentral untuk menekan inflasi kembali ke target 2%. Komentar ini secara signifikan meningkatkan spekulasi pasar akan adanya kenaikan suku bunga lanjutan.

Berdasarkan data dari CME FedWatch Tool, probabilitas kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan The Fed di bulan September kini telah meningkat menjadi sekitar 66%, naik dari sekitar 40% sebelum pidato tersebut. Investor kini akan mengamati dengan cermat data pasar tenaga kerja AS yang akan datang, termasuk laporan Non-Farm Payrolls pada hari Jumat, untuk mencari petunjuk lebih lanjut mengenai langkah The Fed selanjutnya.

Konteks Pasar dan Prospek

Penurunan tajam ini terjadi setelah emas sempat mencatatkan kenaikan kuat sepanjang Agustus. Penguatan bulan lalu didukung oleh langkah tak terduga Departemen Keuangan AS yang meningkatkan skala pembelian obligasi jangka panjang. Langkah tersebut sempat menekan biaya pinjaman dan memicu kekhawatiran tentang skala utang pemerintah AS serta potensi pelemahan nilai mata uang, sebuah skenario yang secara historis menguntungkan emas.

Menurut Tony Sycamore, analis pasar senior di IG, kombinasi dari pernyataan *hawkish* pejabat The Fed dan ketegangan di Selat Hormuz menjadi penyebab utama koreksi harga emas. Meskipun tekanan kebijakan moneter menjadi penghalang utama dalam jangka pendek, beberapa faktor pendukung seperti pembelian oleh bank sentral dan permintaan sebagai aset lindung nilai terhadap devaluasi mata uang tetap menjadi penopang harga dalam jangka panjang.