Elliott Ambil Posisi di Deutsche Telekom, Lawan Rencana Merger T-Mobile Senilai $300 Miliar

Investor aktivis Elliott Investment Management telah membangun kepemilikan saham yang signifikan di Deutsche Telekom AG dan menentang potensi merger penuh dengan T-Mobile US. Menurut laporan Bloomberg yang mengutip sumber-sumber yang mengetahui masalah ini, Elliott mendorong operator telekomunikasi Jerman tersebut untuk memprioritaskan program pembelian kembali saham (buyback) yang lebih besar.

Rincian Kampanye Aktivis

Langkah Elliott ini menempatkannya dalam posisi berlawanan langsung dengan CEO Deutsche Telekom, Tim Hoettges, yang telah mengupayakan kombinasi penuh kedua perusahaan setidaknya sejak April 2026. Deutsche Telekom saat ini memegang sekitar 53% saham di T-Mobile US, dan rencana merger senilai sekitar $300 miliar tersebut akan menciptakan operator nirkabel terbesar di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar.

Alih-alih merger lintas-batas yang kompleks, Elliott mendesak manajemen untuk mempertimbangkan jalur alternatif untuk menciptakan nilai bagi pemegang saham. Laporan Bloomberg menyebutkan bahwa pembelian kembali saham menjadi mekanisme yang lebih disukai oleh dana aktivis tersebut.

Konteks dan Kinerja Saham

Kampanye ini muncul di tengah kinerja saham Deutsche Telekom yang kurang memuaskan, dengan penurunan sekitar 9% di bursa Frankfurt selama 12 bulan terakhir. Hal ini memberikan perusahaan nilai pasar sekitar €138 miliar ($160 miliar), menurut laporan tersebut. Kinerja yang lebih rendah dibandingkan dengan ekuitas Eropa yang lebih luas ini menjadi argumen bagi Elliott bahwa modal lebih baik dikembalikan langsung kepada pemegang saham daripada dialokasikan untuk merger.

Ad

Ukuran pasti kepemilikan saham Elliott di Deutsche Telekom belum diungkapkan secara publik. Berdasarkan peraturan sekuritas Jerman, investor harus melapor setelah posisi langsung mencapai atau melebihi 3%, sehingga sinyal regulasi pertama mengenai jejak Elliott mungkin akan segera muncul.

Keraguan Terhadap Merger

Kabar ini bukan merupakan tanda masalah pertama bagi usulan merger tersebut. Semafor melaporkan pada akhir Juli 2026 bahwa para eksekutif T-Mobile sendiri telah memberitahu Deutsche Telekom bahwa mereka tidak lagi mendukung merger tersebut. Alasan yang dikutip termasuk kekhawatiran dari pemegang saham dan potensi hambatan regulasi di Amerika Serikat.

Regulator AS diperkirakan akan mensyaratkan agar pendapatan T-Mobile tetap diinvestasikan di dalam negeri sebagai syarat kesepakatan. Pembatasan semacam itu akan mempersulit alasan strategis Deutsche Telekom untuk melakukan kombinasi tersebut.