Citi: USD/JPY Bisa Sentuh 163 Jika Indeks Topix Capai 4.500

Analis di Citi memperkirakan nilai tukar USD/JPY berpotensi mencapai ¥163 per dolar jika indeks saham acuan Jepang, Topix, berhasil menembus level 4.500. Proyeksi ini, yang dirilis dalam sebuah catatan riset pada hari Kamis, menyoroti hubungan historis antara kinerja ekuitas Jepang yang kuat dan tren pelemahan yen.

Proyeksi dan Mekanisme Pasar

Menurut Citi, level historis yang tinggi pada ekuitas Jepang telah memicu penyeimbangan kembali portofolio (portfolio rebalancing) dan transaksi lindung nilai oleh investor domestik maupun asing. Aktivitas ini dinilai telah memperkuat tren depresiasi yen.

Berdasarkan model saat ini yang mengacu pada indeks Topix, Citi menempatkan estimasi nilai wajar USD/JPY di sekitar ¥160 per dolar. Ini menunjukkan bahwa pasar telah memperhitungkan sebagian dari kekuatan ekuitas Jepang saat ini ke dalam nilai tukar.

Korelasi yang Berubah

Citi mencatat bahwa korelasi yang kuat antara kenaikan pasar saham dan pelemahan yen telah sedikit melonggar sejak tahun 2024. Perubahan ini sebagian disebabkan oleh dua faktor utama:

Ad

• Menyempitnya selisih kebijakan moneter antara Jepang dan negara lain.
• Intervensi valuta asing yang dilakukan oleh otoritas Jepang untuk membeli dan menopang nilai yen.

Implikasi dan Risiko ke Depan

Meskipun korelasi melemah, Citi memperingatkan bahwa risiko pelemahan yen lebih lanjut tetap ada. Perubahan pada selisih suku bunga atau kebijakan intervensi otoritas Jepang dapat menjadi pemicu utama. Oleh karena itu, perusahaan merekomendasikan agar investor tetap waspada dan berhati-hati terhadap pasangan mata uang ini.

Sebagai konteks, indeks Topix (Tokyo Stock Price Index) melacak semua perusahaan domestik yang terdaftar di seksi Prime Market di Bursa Efek Tokyo, menjadikannya tolok ukur yang luas untuk kinerja pasar saham Jepang.