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TOPIXが4500ならドル円は163円、シティが試算
Summary
シティは最新リポートで、日本の株高が続けば投資家のポートフォリオリバランスを通じて円安がさらに進むと分析。TOPIXが4500ポイントに達した場合、ドル円は163円に達する可能性があると予測した。
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Background
シティは木曜日に公表した調査リポートで、東証株価指数（TOPIX）が4,500ポイントまで上昇した場合、ドル円相場は1ドル＝163円程度に達する可能性があるとの試算を明らかにした。現在のTOPIX水準に基づいた同行の試算では、ドル円の適正値は160円程度とされている。
株高が円安を増幅するメカニズム
シティの分析によると、歴史的な水準にある日本の株高は、国内外の投資家によるポートフォリオの再調整（リバランス）やヘッジ取引を誘発してきた。こうした動きが円売り圧力となり、円安を増幅させる一因になったと指摘している。
現在の為替レートは、足元の日本株の堅調さもある程度織り込んでいるとみられる。
相関関係の変化とリスク要因
Ad一方でシティは、2024年以降、株高と円安の相関関係が弱まりつつあることにも言及した。その背景として、以下の要因を挙げている。
- 金融政策の方向性の差の縮小（日米金利差の縮小など）
- 日本政府・日銀による円買い為替介入
同行は、今後のさらなる円安リスクとして、金利差の変動や日本当局の介入方針の変更の可能性を警告している。こうした不確実性を踏まえ、ドル円相場に対しては引き続き慎重な見方を推奨している。